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事件
    公司近日公告了2011 年報(bào)和2012 年一季報(bào)，公司在2011 年收入達(dá)1.5 億元，同比增長(zhǎng)14%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)3900 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9%；2012Q1 收入2675 萬(wàn)元，同比下降12%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)750 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%。
    投資要點(diǎn)
    . 年報(bào)與一季報(bào)基本符合預(yù)期，業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。公司財(cái)務(wù)情況較為健康，截止到一季度末，沒(méi)有短期和長(zhǎng)期借款。公司的毛利率一直維持在50%，銷(xiāo)售凈利率從去年的26%上升到了12Q1 的28%。銷(xiāo)售費(fèi)用率持平，管理費(fèi)用率Q1 大幅上升的原因主要是當(dāng)期在管理費(fèi)用中計(jì)入了400 萬(wàn)元的研發(fā)費(fèi)用，當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入已抵消管理費(fèi)用中的相應(yīng)研發(fā)費(fèi)用支出。
    . 公司今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)在新產(chǎn)品與新客戶(hù)的開(kāi)發(fā)上。根據(jù)公司年報(bào)披露，目前公司芯片銅互連電鍍液等產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣順利，公司的超純硫酸銅產(chǎn)品完成了客戶(hù)的技術(shù)認(rèn)證，獲得了中芯國(guó)際等客戶(hù)的少量采購(gòu)。同時(shí)，公司今年也將著力開(kāi)拓海外傳統(tǒng)封裝業(yè)務(wù)市場(chǎng)，在臺(tái)灣和東南亞等目標(biāo)市場(chǎng)爭(zhēng)取有實(shí)際客戶(hù)的成功開(kāi)拓訂單。我們認(rèn)為，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有良好的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓將是公司未來(lái)業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。