>> 國泰君安-中國鐵建(601186)新簽訂單增速快,基建復蘇帶來估值修復-120501
| 上傳日期: |
2012/5/2 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持(上調(diào)) |
作者: |
韓其成,王建 |
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此報告為加密報告 |
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公司1季度營收6 63.4億,同減24%,凈利潤12.11億,同減29%。銷售毛利率10.9%,同比上升1.2 個百分點。 凈利率1.84%,同比下降0.1 個百分點,主因公司的管理費用率同比上升0.6 個百分點,財務(wù)費用率同比上升0.8 個百分點。1 季度期間費用率5.83%,同比上升1.4 個百分點。 1 季度新簽合同額1048.3 億元,同比增長30.4%,完成年度計劃19.0%。國內(nèi)新簽合同額873.9 億元,同增10.9%,占新簽合同額的83.4%;海外新簽合同額174.4 億元,同增976.5%。新簽合同中,工程承包869.5 億元,占82.9%,同比增加49%。工程承包訂單中鐵路和房建的同比增速較大,鐵路127.2 億元,占14.6%,同增285%,房建253.3 億元,占29.1%, 同增188%。公司目前在手訂單12367.5 億元,同比增長27%,其中國內(nèi)占84%。2012 年,公司計劃新簽合同5500 億,實現(xiàn)營收4300 億。 12 年鐵路投資下滑,隨著資金逐步到位,項目逐漸復工。按照計劃,今年鐵路固定資產(chǎn)投資5000 億,其中鐵路基本建設(shè)投資4060 億,投資以保在建為主。隨鐵路投資資金的逐步到位,11 年下半年停工的項目已有近八成復工。同時,中國鐵建積極拓展鐵路外業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù),增強綜合實力。公司組建投資有限公司、港航局集團、財務(wù)公司等,完善產(chǎn)業(yè)鏈。
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