>> 東興證券-中科三環(huán)(000970)下游需求穩(wěn)定增長,未來業(yè)績增長仍值期待-120427
| 上傳日期: |
2012/5/3 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
強烈推薦(上調) |
作者: |
林陽 |
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事件: 公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入 56.95億元,同比增長140.76%;實現(xiàn)凈利潤11.08億元,同比增長278.97%;其中歸屬上市公司股東凈利潤7.67億元,同比增長271.08%;基本每股收益1.51元,同比增長268.29%。公司總資產 49.69 億元,同比增長 77.82%。 評論: 積極因素: 受益稀土價格大幅上漲,業(yè)績增長符合預期。公司2011年營業(yè)收入較去年增長140.76%。主要原因是公司釹鐵硼產品主要原材料稀土價格在去年二、三季度大幅上漲,公司產品具備較強的議價能力,公司業(yè)績受益低價稀土庫存和產品價格的上漲。公司與下游客戶建立了長期穩(wěn)定的合作,贏得了客戶的信任,雖然上游原材料稀土價格的波動較大,但公司產品毛利率基本穩(wěn)定在20%~30%之間。公司2011實現(xiàn)凈利潤11.08億元,同比增長278.97%,釹鐵硼產品毛利率提升至31.9%,基本符合預期。 產能滿負荷,VCM需求大幅增長。公司產品主打中高端市場,70-80%是高端釹鐵硼,70%以上產品出口, 以歐美市場為主,其中燒結釹鐵硼60%以上外銷、粘結釹鐵硼80%以上外銷。去年受泰國水災影響,日本釹鐵硼廠商在泰國的產能嚴重減少,部分訂單被迫轉移到中國。公司用于VCM的燒結釹鐵硼產品出現(xiàn)了供不應求的局面,產品銷量大幅增長。
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