>> 天相投顧-天康生物(002100)植物蛋白拖累凈利潤,飼料及獸藥增長良好-120420
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
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作者： |
彭曉 |
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2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.84 億元，同比增長25.96%；營業(yè)利潤8074.21 萬元，同比下降29.42%；歸屬母公司所有者凈利潤7688.74 萬元，同比下降28.43%；基本每股收益0.26 元。分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)1 元（含稅）公司業(yè)務(wù)主要包括三大部分，收入占比最大的為飼料約70%左右；毛利占比最大的為獸藥約60%左右；植物蛋白和油脂業(yè)務(wù)為近幾年開展的新業(yè)務(wù)。
收入同比增長。報告期內(nèi)，公司收入增長一方面是新增新疆阿克蘇植物蛋白公司收入以及原有飼料及疫苗收入增加。具體來看，飼料業(yè)務(wù)方面，公司抓住養(yǎng)殖業(yè)景氣良好的時機，積極開拓飼料業(yè)務(wù)市場，加大豬料在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的比重，實現(xiàn)收入20.48 億元，同比增長17.74%。獸藥方面，招標(biāo)疫苗競爭加劇，公司立足于口蹄疫疫苗的優(yōu)勢，積極開展市場化營銷隊伍和渠道建設(shè)布局，加大新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)力，實現(xiàn)收入4.4 億元，同比增長14.55%。
毛利率下降，期間費用率下降。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率15.09%，同比下降2.01 個百分點。其中飼料受產(chǎn)品價格及原料價格居高不下的原因，毛利率同比下降1 個百分點至7.88%；獸藥毛利率61.11%同比基本持平；植物蛋白業(yè)務(wù)受國內(nèi)外油料作物市場影響，毛利率同比下降2.22 個百分點至3.59%。期間費用率同比下降0.65 個百分點，其中由于新增植物蛋白公司銷售費用以及公司規(guī)模擴大導(dǎo)致銷售費用增加、貸款增加且利率上調(diào)導(dǎo)致財務(wù)費用增加；而管理費用則同比下降。
計提資產(chǎn)減值拖累凈利潤。報告期內(nèi)，公司對全資子公司新疆奎屯和新疆阿克蘇兩家植物蛋白公司的存貨（主要是短絨、豆油、葵油、棉粕、棉油等產(chǎn)成品）計提存貨跌價準(zhǔn)備4444.3 萬元。主要是由于2010-2011 年榨季是國內(nèi)棉花價格飆升，而2011 年隨著棉花價格的大幅回落，全球宏觀經(jīng)濟萎靡不振，大宗商品由牛轉(zhuǎn)熊，2011 年10 月后，國內(nèi)新棉上市，棉籽等供應(yīng)量大增，全年行情呈“M”型走勢，全年國內(nèi)棉油跌幅近18%，而下游粘膠短纖、棉漿、人棉紗等產(chǎn)品銷售遲滯，需求疲軟，油脂行情也出現(xiàn)了持續(xù)下跌，導(dǎo)致公司存貨存在大幅減值跡象，故計提存貨減值準(zhǔn)備，拖累了公司凈利潤。
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