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投資要點：
    我們前日對上海建工進行調研，將調研信息附在后文。
    上海 2012 年GDP 目標8%，一季度完成7%，一季度固投負增長，預計未來將在城市建設、迪斯尼等項目方面加大投入，拉動經(jīng)濟增長。
    迪斯尼項目進展順利，4 月27 日場地移交，樂園主體工程即將開工。
    虹橋商務區(qū)也正在建設，配套商業(yè)樓宇、辦公樓宇預計也會跟上。
    上海建工建筑施工商業(yè)地產(chǎn)最高，市政和公共建筑其次，商品房占比小，受房地產(chǎn)政策影響不大。在商業(yè)樓宇、辦公樓宇方面公司是上海本地龍頭，綜合管理承包能力突出，在虹橋商務區(qū)和迪斯尼建設方面競爭實力強，預計將有收益。BT 投資業(yè)務現(xiàn)在88 億在手，十二五規(guī)劃滾動規(guī)模150 億，目前政府及城建公司資金緊張，項目源多。
    公司房地產(chǎn)業(yè)務中保障房占比高，11 年保障房銷售面積為37 萬平方米，銷售合同額為23.8 億元，但確認比例小，近年確認。12 年保障房銷售增速預計在50%以上，彌補商品房的缺口。