>> 申銀萬國-潮宏基(002345)定增擴建銷售網(wǎng)絡(luò),完善渠道布局,維持增持-120510
| 上傳日期： |
2012/5/10 |
大小： |
206KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
周海晨 |
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投資要點：
事件：公司公布定增預(yù)案。公司擬向包括廖創(chuàng)賓先生（公司實際控制人廖木枝先生之子）在內(nèi)的不超過十名特定對象，非公開發(fā)行股票合計不超過4300萬股 （其中廖創(chuàng)賓先生擬認(rèn)購本次非公開發(fā)行股數(shù)的10%， 限售期為36個月） 。定增底價為前20個交易日公司股票均價的90%，即22.14元。擬募集資金為9.5億元用于潮宏基銷售網(wǎng)絡(luò)的擴建項目。項目擬在汕頭市內(nèi)購置商業(yè)鋪面，并建設(shè)營業(yè)面積為600平米的高端旗艦店1家；在全國范圍的百貨公司設(shè)立240家聯(lián)營店（總面積1.2萬平米），分三年分批投入（分別建設(shè)50家，90家，100家）。
受益于消費升級和結(jié)婚潮延續(xù)，國內(nèi)珠寶行業(yè)仍將延續(xù)高增長。2011年，我國珠寶首飾行業(yè)延續(xù)較快的發(fā)展趨勢，銷售總額達到3800億元（同比增長40%）。受益于中產(chǎn)階級崛起帶來的消費升級和結(jié)婚潮延續(xù)，據(jù)我們測算，國內(nèi)珠寶消費未來5年CAGR預(yù)計在21.0%以上（不考慮投資需求），若考慮投資需求未來5年CAGR在28.6%以上（參考11年消費品專題研討報告）。
珠寶消費種類結(jié)構(gòu)日趨多樣，K金飾品發(fā)展空間廣闊。公司專注于K金細(xì)分市場，經(jīng)過多年精耕細(xì)作，目前已成為K金領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。我國目前珠寶消費結(jié)構(gòu)仍以黃金產(chǎn)品為主，未來伴隨消費升級，消費者對珠寶材質(zhì)選擇也將越發(fā)寬泛，更強調(diào)個性化與追求時尚化，預(yù)計黃金類產(chǎn)品占比未來將出現(xiàn)趨勢性下降。K金相比黃金具有更高的延展性和可加工性，在不同的金屬配比和鑲嵌技藝下，能衍生出更富時尚性的色彩和造型，未來發(fā)展空間廣闊。
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