>> 海通證券-京能熱電(600578)收購母公司資產(chǎn),盈利有所增厚,但當(dāng)前估值已有一定反映-120511
| 上傳日期： |
2012/5/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
陸鳳鳴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
京能熱電擬以7.92元價格發(fā)行11.8億股，募集資金93.46億元用于收購大股東京能集團下屬電力資產(chǎn)（9家公司股權(quán)，合計權(quán)益104.68億元）、承接貸款11.22億元（外部貸款41.5億元，其中，抵消內(nèi)部貸款29億元，預(yù)付增資款1.29億元），發(fā)行后大股東持股73.93%），同時配套募集資金不超過25億元，按發(fā)行價格不低于7.13元（90%的前20個交易日），發(fā)行3.5億股，用于補充流動資金。
同時，公司公告，公司調(diào)整應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備會計估計變更將增加公司2012年凈利潤0.16億元。并將在河北固安全資設(shè)立河北京安熱電2×35萬千瓦機組，目前處在前期。
點評：
1．收購價格：本次收購價格93.46億元，其中，用于收購股權(quán)部分資產(chǎn)104.68億元，以2011年的業(yè)績來看，PE、PB分別為13倍和2倍。
與目前A股火電上市公司平均PE20倍，PB1.5倍相比仍有一定的折價空間。
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