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     中煤能源于周二（5 月15 日）公布4 月煤炭產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。4 月商品煤產(chǎn)量為906 萬噸，同比上升2.4%，但環(huán)比下滑13.4%。煤炭銷量為1,158 萬噸，同比增長2.1%，但環(huán)比下滑8.8%。自產(chǎn)煤銷量為824 萬噸，同比/環(huán)比分別減少6.8%/15.4%。
    研究中心觀點
    年初至4月運營數(shù)據(jù)符合本中心上半年預期: 年初至4月煤炭產(chǎn)量同比增長8.8%，低于本中心上半年14.4%的同比增長預期。年初至4 月自產(chǎn)煤銷量達3,645 萬噸，占本中心上半年銷量預估5,720 萬噸的64%。銷量達成率與我們預期相符。
    期待用電量回升引領股價上漲: 我們認為市場將繼續(xù)關注用電量的增長，并將其視為中煤能源短期股價走勢的主要推動因素。盡管4 月用電量數(shù)據(jù)尚未公布，但當月發(fā)電量僅同比增長0.7%，增速降至2009 年5 月以來的最低水平（經(jīng)節(jié)日調整）。秦皇島5,500 大卡現(xiàn)貨煤價繼過去幾周保持平穩(wěn)后，昨日小幅回落，跌幅為人民幣5 元/噸。上述數(shù)據(jù)均顯示中國經(jīng)濟復蘇步伐較本中心原先預計的更加緩慢。近期國內銀行存款準備金率下調50 個基點將增強貨幣流動性，提升經(jīng)濟增速。這對用電量及電煤消費量均構成利好。
    我們目前維持對中煤能源的買入評級，目標價為13.50 港元。