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 事件：
   公司2012 年5月 24 日晚發(fā)布了《關(guān)于漢麻軍用裝備產(chǎn)品進(jìn)展的提示性公告》，主要內(nèi)容如下：公司收到總后相關(guān)部門"關(guān)于做好軍用漢麻產(chǎn)品列裝前生產(chǎn)準(zhǔn)備工作的通知"--根據(jù)相關(guān)裝備計(jì)劃，漢麻軍用內(nèi)褲、漢麻軍用毛巾、漢麻軍用冬襪已經(jīng)列入今年生產(chǎn)計(jì)劃，要求公司及時(shí)準(zhǔn)備相應(yīng)漢麻纖維和漢麻紗線生產(chǎn)數(shù)量。該通知文件中未注明本次軍用漢麻產(chǎn)品的具體數(shù)量及金額等信息。
 點(diǎn)評(píng)：
   軍需大單落地，業(yè)績拐點(diǎn)顯現(xiàn)。此次公告等于同宣告公司軍需大單的落地，公司漢麻產(chǎn)能將得以釋放，公司業(yè)績將迎來拐點(diǎn)。這也表明公司的漢麻纖維和漢麻紗線的功能性獲得總后認(rèn)可，可以預(yù)見隨著軍方對(duì)產(chǎn)品的熟悉和認(rèn)同，今后可能會(huì)有更多品類的漢麻產(chǎn)品進(jìn)入軍用生產(chǎn)計(jì)劃，例如內(nèi)衣褲、鞋品及床上用品等；軍方訂單擁有穩(wěn)定、量大的特點(diǎn)，一旦進(jìn)入軍方采購體系，就很難被替代。如果按最樂觀情況估算，公告的三項(xiàng)產(chǎn)品今年能夠裝備全軍，則公司漢麻紗線的需要量將達(dá)到2000 噸以上，與此對(duì)應(yīng)的營業(yè)收入將超過2 億元。
   漢麻二期產(chǎn)能擴(kuò)張勢在必行，技術(shù)壁壘構(gòu)筑長期利好。隨著軍需大單的陸續(xù)下達(dá)以及各類民用訂單需求的上升（雅戈?duì)?、李寧、探路者、孚日、浪莎、銅牛等），公司一期漢麻纖維產(chǎn)能（2000 噸）很快就能實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，因此二期產(chǎn)能擴(kuò)張勢在必行，預(yù)計(jì)年內(nèi)啟動(dòng)，2013 年投產(chǎn)， 屆時(shí)公司產(chǎn)能將達(dá)到5000 噸的規(guī)模。同時(shí)，公司與總后共享漢麻纖維生產(chǎn)專利技術(shù)，使得新進(jìn)公司難以介入漢麻纖維的生產(chǎn)領(lǐng)域，這為公司構(gòu)筑了扎實(shí)的技術(shù)壁壘，也為公司持續(xù)獲得軍方訂單提供了保證。
   盈利預(yù)測與估值?？紤]到今日公告說明了公司漢麻產(chǎn)品在軍用領(lǐng)域已取得了突破，我們假設(shè)公司未來能夠?qū)崿F(xiàn)漢麻訂單的順利放量，樂觀預(yù)計(jì)12-14 年漢麻纖維產(chǎn)量分別為1500 噸、2500 噸和4000 噸，按照上述假設(shè)將分別增厚公司12-14 年每股業(yè)績?yōu)?.36 元、0.58 元和0.91 元，公司綜合EPS 分別為0.47 元、0.72 元和1.08 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為34.2 倍、22.3 倍和14.9 倍，首次給予"推薦"評(píng)級(jí)。
 風(fēng)險(xiǎn)提示。
   未達(dá)假設(shè)預(yù)期；軍用和民用漢麻訂單量和價(jià)都不及預(yù)期。