>> 民生證券-梅安森(300275)2012年中報預告點評：中報奠定全年增長基礎-120530
| 上傳日期： |
2012/5/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
尹沿技，盧婷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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一、 事件概述
公司公布 2012 年中報業(yè)績預告。公司公告歸屬母公司凈利潤為 3102.6 萬-3723.12萬元，比上年同期增長 50%-80%。好于市場預期。 二、 分析與判斷
業(yè)績增長較快原因在于政策推動下的行業(yè)景氣度較高
業(yè)績增長較快的原因主要在于行業(yè)向好，新簽訂單充足。另一方面，去年 11 月-12月的增值稅退稅和利息收入也對業(yè)績形成正向貢獻。截止到目前，一季度增值稅退稅尚未退回。
預計收入增長40%以上
根據(jù)公告情況，我們推測公司今年上半年收入增長在 40%以上。收入增長較快主要得益于去年結(jié)轉(zhuǎn)訂單以及今年新簽訂單較為充足。根據(jù)公開招標情況跟蹤，我們預計人員定位系統(tǒng)對營收貢獻較大，增長較快。
預計毛利略有下滑，費用得到控制
上市后由于公司訂單金額增大，且硬件采購較多，預計上半年毛利略有下降。但毛利主要與具體合同相關，預計今年毛利仍將保持較為穩(wěn)定的水平。今年 1 季度公司費用上升較快，預計這一趨勢在 2季度已經(jīng)得到了控制。
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