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 投資要點(diǎn)： 
    政策強(qiáng)制推動(dòng) 煤礦與非煤礦山安全監(jiān)控處于建設(shè)攻堅(jiān)期 
    政策要求2013年6月底以前所有煤礦與非煤礦必須上線井下安全避險(xiǎn)的"六大系統(tǒng)"， 逾期未安裝的，依法暫扣安全生產(chǎn)許可證、生產(chǎn)許可證。"十二五"期間約有煤礦1萬(wàn)處礦井、非煤礦山1萬(wàn)處礦井需要安裝或升級(jí)"六大系統(tǒng)"，因此安全監(jiān)控正在處于建設(shè)的攻堅(jiān)階段。 四大產(chǎn)品線為核心 業(yè)務(wù)不斷拓展 公司形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模的產(chǎn)品主要包括煤礦安全監(jiān)控系統(tǒng)、煤礦人員管理系統(tǒng)、煤礦瓦斯抽放及綜合利用自動(dòng)控制系統(tǒng)、煤與瓦斯突出實(shí)時(shí)診斷系統(tǒng)，以及各類監(jiān)控設(shè)備、零部件及校驗(yàn)儀表。2011年銷售各類煤礦安全監(jiān)測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)276套，同比增長(zhǎng)48.39%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.87億元，同比增長(zhǎng)42.74%。 產(chǎn)能瓶頸解決后 將迎來高增長(zhǎng) 預(yù)計(jì)2012年9-10月份新增產(chǎn)能將投入使用，前三大業(yè)務(wù)及相關(guān)監(jiān)控設(shè)備和零部件產(chǎn)能擴(kuò)張2-3倍，具備領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的煤與瓦斯突出實(shí)時(shí)診斷產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張超過11倍，從而一舉打破限制公司業(yè)務(wù)發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸。此外，在2012年避難硐室和非煤礦山安全監(jiān)控業(yè)務(wù)有可能成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。 業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)+政策支持 給予"推薦"評(píng)級(jí) 預(yù)計(jì)2012-2014年，公司將分別實(shí)現(xiàn)每股收益1.19、1.67和2.33元/股。綜合絕對(duì)估值和相對(duì)估值的結(jié)果，我們認(rèn)為公司2012年合理的價(jià)值區(qū)間應(yīng)該為35.02~38.15元/股。公司從事的業(yè)務(wù)受政策扶持，未來具備持續(xù)高速增長(zhǎng)的潛力，且存在兩大新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，業(yè)績(jī)存在超預(yù)期增長(zhǎng)的可能，因此我們給予公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)