>> 華安證券-華燦光電(300323)新股點評-120530
| 上傳日期： |
2012/6/1 |
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投資要點：
（一）國內(nèi)第二大LED芯片制造商。公司一直從事LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為GaN基高亮度藍、綠光LED芯片，廣泛應(yīng)用于全彩顯示屏、背光源及照明等中高端應(yīng)用領(lǐng)域。目前，本公司已與國星光電、雷曼光電、路升光電、深圳銳拓、洲明科技、聯(lián)建光電、英特來及四川柏獅等國內(nèi)主要LED封裝或應(yīng)用企業(yè)建立了廣泛的合作關(guān)系，產(chǎn)品成功應(yīng)用于上海世博會、深圳大運會及中央電視臺春節(jié)聯(lián)歡晚會等重大活動中。公司銷售收入由09年的1億元增長至11年的4.74億元，年復合增長率達到117.36%，凈利潤由09年的1474.36萬元增長至11年的1.25億元，年復合增長率達到190.77%，表現(xiàn)出較強的盈利能力。 （二）下游顯示屏和照明市場空間廣闊。近年來，我國LED外延芯片行業(yè)隨著LED應(yīng)用領(lǐng)域的日益廣泛而不斷發(fā)展，行業(yè)整體規(guī)模最近三年的復合增長率達68.11%。受益于背光需求和下游商用照明市場的啟動，2012年3月份以來LED行業(yè)景氣度明顯回升，主流LED芯片廠商3月份產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到80%以上，預計2012年全年LED行業(yè)景氣度將維持在較高水平。隨著全球各國白熾燈泡禁用時間表的臨近、LED照明效率的提高和成本的下降，LED照明領(lǐng)域?qū)⒊蔀長ED市場后續(xù)高速成長的主要動力，市場空間廣闊。
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