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許繼電氣發(fā)展方式進(jìn)一步順應(yīng)國(guó)網(wǎng)“集約化”戰(zhàn)略
    事件1：許繼電氣(000400.SZ/人民幣 19.75, 買(mǎi)入)6月 1日發(fā)布公告，公司擬與中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司（下稱(chēng)“中電財(cái)”）簽訂《金融服務(wù)協(xié)議》，由中電財(cái)為公司提供存款業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、貸款及融資租賃業(yè)務(wù)、辦理票據(jù)承兌及貼現(xiàn)、承銷(xiāo)公司債券、提供擔(dān)保、辦理財(cái)務(wù)和融資顧問(wèn)、信用簽證及相關(guān)的咨詢(xún)、代理業(yè)務(wù)等金融服務(wù)。 
    結(jié)論：許繼電氣與中電財(cái)簽訂《金融服務(wù)協(xié)議》，標(biāo)志著公司融入國(guó)家電網(wǎng)資金管理平臺(tái)，也是公司進(jìn)一步順應(yīng)國(guó)家電網(wǎng)公司“集約化”發(fā)展模式的體現(xiàn)，該舉措將對(duì)公司的規(guī)范經(jīng)營(yíng)、提高效率產(chǎn)生積極影響。 
    事件 2：公司另外公告出售旗下部分子公司股權(quán)，許昌許繼印制板有限公司注冊(cè)資本 134.47 萬(wàn)元人民幣，公司出資 47.45萬(wàn)元人民幣，持有該公司35.29%的股權(quán)；許昌許繼電聯(lián)接有限公司注冊(cè)資本 253 萬(wàn)元人民幣，公司出資 62萬(wàn)元人民幣，持有該公司 24.51%的股權(quán)。根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，董事會(huì)同意擬通過(guò)公開(kāi)掛牌的方式轉(zhuǎn)讓公司所持有的上述兩家公司的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后公司將不再持有上述公司的股權(quán)。
    結(jié)論：許繼電氣出售的這兩家公司主要從事電力設(shè)備配件類(lèi)產(chǎn)品加工，規(guī)模很小。出售這兩家公司股權(quán)，符合集團(tuán)“聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略?！熬劢怪鳂I(yè)”，剝離集團(tuán)和上市公司非優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，也符合國(guó)網(wǎng)“行就發(fā)展，不行就整合或剝離”的裝備類(lèi)產(chǎn)權(quán)主體做大做強(qiáng)要求。 
    投資建議：不考慮資產(chǎn)注入，我們預(yù)計(jì) 2012-2014年的每股收益分別為 0.78、1.10和 1.42元，維持 23.40元目標(biāo)價(jià)及買(mǎi)入評(píng)級(jí)。