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中信建投-道明光學(xué)(002632)原料自給+結(jié)構(gòu)優(yōu)化護(hù)航下的產(chǎn)能大幅擴(kuò)張-120605
上傳日期:
2012/6/5
大?。?/td>
341KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
增持(首次)
作者:
梁斌
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
調(diào)研結(jié)論
反光材料下游以交運(yùn)相關(guān)為主,具有一定周期特征
公司主營(yíng)產(chǎn)品包括反光膜、反光布及其相關(guān)制品,上游原料主要是玻璃微珠、PET 膜和樹脂膠,下游包括道路標(biāo)牌、機(jī)動(dòng)車號(hào)牌、廣告布、反射服等產(chǎn)品,2010 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量在 26 億元左右。預(yù)計(jì)未來 3-5 年國(guó)內(nèi)高速公路建設(shè)增速 7-8%,公路網(wǎng)建設(shè)增速 3-4%,汽車銷量增速在 10%以上;平均每公里高速和普通公路分別需要反光材料 50 和 12m2,每輛乘用車牌照需要反光材料 0.29m2,行業(yè)需求受到國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)和汽車行業(yè)影響,具有一定周期特征;另一方面,道路反光材料屬于耗材,平均每 3-7 年需要更換一次,存量需求具有較高確定性。
行業(yè)存在一定競(jìng)爭(zhēng),質(zhì)量+價(jià)格搶占海外巨頭份額
目前,國(guó)內(nèi)反光材料市場(chǎng) 70%左右被 3M 和艾利等國(guó)際品牌占據(jù);同時(shí)銷售收入千萬及以下級(jí)別的企業(yè)眾多。公司 2011 年市場(chǎng)占有率在 7%左右,屬于國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力的追趕者。目前,公司多數(shù)產(chǎn)品與 3M 等在技術(shù)和品質(zhì)上差距不大,但價(jià)格一般低 20%左右,同等質(zhì)量下的價(jià)格優(yōu)勢(shì)是公司未來?yè)屨己M饩揞^份額的主要武器之一(其次是依靠在國(guó)內(nèi)的技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢(shì))。當(dāng)然,反光材料市場(chǎng)下游相對(duì)分散,同時(shí)多數(shù)采購(gòu)具有設(shè)計(jì)院和政府招投標(biāo)性質(zhì),能否順利打開市場(chǎng)與企業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)實(shí)力有很大關(guān)系。
道明光學(xué)股票研究報(bào)告
東興證券-道明光學(xué)(002632):國(guó)內(nèi)反光材料龍頭,業(yè)務(wù)前景廣闊-120330
海通證券-道明光學(xué)(002632)公告點(diǎn)評(píng)-120302
華安證券-道明光學(xué)(002632)新股點(diǎn)評(píng)-111122
國(guó)信證券-道明光學(xué)(002632)新股上市定價(jià)報(bào)告:迅速壯大的反光材料民族龍頭-111122
安信證券-道明光學(xué)(002632)合理估值定位分析報(bào)告-111121
東北證券-道明光學(xué)(002632)國(guó)內(nèi)反光材料龍頭企業(yè)-111121
方正證券-道明光學(xué)(002632)反光材料行業(yè)龍頭,城鎮(zhèn)化深入是行業(yè)需求主要推動(dòng)力-111114
中原證券-道明光學(xué)(002632)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的反光材料生產(chǎn)商-111115
天相投顧-道明光學(xué)(002632)穩(wěn)步增長(zhǎng)的反光材料專家-111107
東方證券-道明光學(xué)(002632)國(guó)內(nèi)反光材料的領(lǐng)先企業(yè)-111110
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