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投資要點(diǎn)：  
    公告顯示，廈門鎢業(yè)沒有直接參與大湖塘股權(quán)，這與我們昨日報(bào)告中的判斷一致。我們昨日在報(bào)告中根據(jù)公司2011年5月4日關(guān)于廈鎢與五礦有色、廈門三虹在江西合作鎢產(chǎn)業(yè)鏈的公告判斷，廈門鎢業(yè)直接參與大湖塘鎢礦的可能性很小，公司近日澄清公告也顯示，直接參與大湖塘的是廈鎢的兄弟公司廈門三虹。 
    但該礦的勘探及后續(xù)進(jìn)展，使廈門鎢業(yè)未來原料來源更有保障。江西巨通歷史上就是廈門鎢業(yè)的持續(xù)的原料供應(yīng)商，該公司勘探出全球最大探明鎢資源儲(chǔ)量礦山，必定使得有持續(xù)業(yè)務(wù)往來的廈門鎢業(yè)原料來源更有保障。澄清公告顯示，江西巨通目前碾場鎢精礦600噸左右，主要銷售給廈門鎢業(yè)。 
    我們依然看好公司鎢和稀土齊頭并進(jìn)的發(fā)展局面，公司長期以來非常注重研發(fā)和技術(shù)突破，并在鎢和稀土產(chǎn)業(yè)鏈上都成功的落實(shí)到了高端產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，并成功的以技術(shù)收益提升了公司的資源保障能力，我們認(rèn)為，這種以下游優(yōu)勢帶動(dòng)上游資源獲取、增強(qiáng)原料保障的的模式在未來更集約化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更具上風(fēng)，公司參與福建省稀土整合的事件也是這種優(yōu)勢的體現(xiàn)。  
    廈門鎢業(yè)獲取福建稀土資源的日程漸行漸近，隨著廣東省省內(nèi)稀土資源整合時(shí)間表的出臺(tái)，我們認(rèn)為，南方其他地區(qū)包括福建省稀土資源整合日程也漸行漸近，廈鎢極有可能直接受益。  
    未來三年業(yè)績增長非常確定。僅考慮公司目前業(yè)務(wù)，未來三年業(yè)績增長也是非常確定的，公司高端釹鐵硼磁性材料將是未來兩年年業(yè)績增長的主要來源。  
    盈利預(yù)測和強(qiáng)烈推薦的投資評級(jí)，持續(xù)認(rèn)為廈鎢是值得長期關(guān)注的標(biāo)的。我們維持公司12-14年EPS為1.22元、1.83元和2.13元，在確定的基本面持續(xù)向好的情況下，公司目前面臨著估值切換、稀土資源直接在上市公司層面直接體現(xiàn)的日程漸進(jìn)等催化因素，維持強(qiáng)烈推薦。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鎢、稀土產(chǎn)品等價(jià)格大幅波動(dòng)。