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結論： 
    寶萊特監(jiān)護系列整體有望恢復較快增長，心電圖機、胎監(jiān)產(chǎn)品的加入增厚公司產(chǎn)品線，提高業(yè)績穩(wěn)定性；公司收購摯信鴻達進軍血透領域，為發(fā)展增添新的動力。我們預測公司12-14 年EPS 分別為1.13、1.42、1.70 元，對應最新股價PE 為26.0、20.8、17.3X，首次給予"推薦"評級，我們將持續(xù)關注公司發(fā)展狀況。  
要點：  
    監(jiān)護系列有望重拾增長。國內監(jiān)護儀裝備比率仍有較大提升空間，公司11 年監(jiān)護系列產(chǎn)品國內銷售良好，在中南、華北、西南銷售理順的帶動下增長33.6%，今年有望延續(xù)良好增勢。海外市場長期將是公司的開拓重點，由于10 年基數(shù)較高，加之部分地區(qū)受經(jīng)濟、政治影響訂單波動，11 年收入下滑8.9%；12 年國際經(jīng)濟形勢仍存在不確定性，公司為此加大了海外參展和開拓的力度，同時高基數(shù)效應消失，我們預計在插件式監(jiān)護儀的帶動下公司海外銷售將有所恢復。預計12-14 年監(jiān)護系列國內外整體同比增長15.1%、14.9%、14.1%。