>> 中信建投-國聯(lián)水產(chǎn)(300094)業(yè)績低迷,期待走出困境-120613
| 上傳日期： |
2012/6/13 |
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增持（首次） |
作者： |
黃付生 |
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國聯(lián)水產(chǎn)超募陸續(xù)投產(chǎn)項目 在經(jīng)歷過2011 年業(yè)績大幅度下滑后，2012 年隨著公司原有業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，以及公司募投資金投資的項目逐漸達(dá)產(chǎn)，公司的經(jīng)營在今年業(yè)績將得到修復(fù)，明年公司業(yè)績將維持高增長。
國內(nèi)對蝦業(yè)務(wù)銷量將迎來高增長 對蝦業(yè)務(wù)，預(yù)計出口將保持穩(wěn)定增長，非美市場增速較快，美國市場的變化不大，公司在美國收購經(jīng)銷商，期望在美國市場打造自己品牌，而國內(nèi)的業(yè)務(wù)將保持較高的增速，我們預(yù)計增速在60%以上，隨著公司自主品牌"龍霸"系列對蝦產(chǎn)品在商超渠道銷售逐漸增加，公司對蝦業(yè)務(wù)利潤將得到提升。
羅非魚生產(chǎn)線今年投產(chǎn)，預(yù)計銷售收入達(dá)到1.5 億 公司年產(chǎn)1.3 萬噸的羅非魚加工生產(chǎn)線在今見下半年投產(chǎn)，公司現(xiàn)在海外訂單較多，我們預(yù)計羅非魚產(chǎn)量將達(dá)到6000 噸，全年的銷售收入在1.5 億以上。
飼料產(chǎn)能翻倍，未來三年銷量增速高 公司在對蝦生產(chǎn)過程中，與蝦農(nóng)建立非常好的合作關(guān)系，這有利于公司飼料產(chǎn)能的消化，公司飼料產(chǎn)能從5 萬噸上升到11 萬噸， 我們預(yù)計公司2012 年飼料銷量將達(dá)到4.5 萬噸，同比實現(xiàn)翻倍增長。
提升種苗場管理能力，銷量高增長可期 公司上市前有4 家種苗場，迄今為止，公司擁有19 家種苗場， 去年飼料銷量2011 年種苗的銷售收入為3885.95 萬元，同比增長64.93%，但毛利消化比較大，公司計劃在未來加強對種苗場的管理，提升各種苗場利潤。
業(yè)績預(yù)測 經(jīng)歷過2011 年業(yè)績滑鐵盧以后，公司的業(yè)績低點已現(xiàn)，隨著新產(chǎn)品的上市，以及募投項目的建成并陸續(xù)投產(chǎn)，公司今年業(yè)績將迎來較高增速，明年的業(yè)績較上市前業(yè)績有較高增長，我們預(yù)計公司2012 年-2014 年EPS 分別為：0.12 元、0.25 元、0.29 元，給予公司"增持"評級。
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