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 主要觀點  
    1. 高端色織布行業(yè)：承接國外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移   全球高端色織布產(chǎn)能約7 億米，中國色織布占全球份額約50%，每年仍需進(jìn)口約3 億米。不考慮二季度投產(chǎn)新增產(chǎn)能，目前魯泰色織布產(chǎn)能為1.6 億米， 占國內(nèi)比例為45%，為世界上最大的色織布企業(yè)。也正由于定位高端色織布， 魯泰的產(chǎn)能利用率在金融危機期間和2011 年下半年以來的二次衰退期間，產(chǎn)能利用率仍保持在100%水平，訂單量的影響不大，但毛利率會有所影響。 
    2. 產(chǎn)能擴張如期進(jìn)行，海外訂單需求正常  目前魯泰擁有色織布生產(chǎn)產(chǎn)能1.6 億米、匹染布5000 萬米、襯衫2000 萬件產(chǎn)能。（1）色織布項目一期將于2012 年二季度投產(chǎn)，二期將于2013 年二季度投產(chǎn)，即2012-2013 年色織布產(chǎn)能分別擴張25%和100%。（2）匹染布項目一期將于2012 年二季度投產(chǎn)，二期將于2014 年二季度投產(chǎn)，即2012-2014 年色織布產(chǎn)能分別擴張50%、0 和33%。（3）目前公司訂單多為短單（1 個月左右），訂單情況仍不如去年同期，但相較一季度環(huán)比略有改善，價格持平。  
    3. 毛利率：逐季改善  公司今年一季度收入下降6.5%，凈利潤下降44.55%，這一方面由于去年基數(shù)較高，另一方面也由于毛利率同比下降了7.6PCT，僅為24.21%，是1997 年以來的低點。公司高價棉花庫存今年一季度基本消化，預(yù)計未來在棉花收儲政策出臺、棉價企穩(wěn)的背景下，公司毛利率將走出一季度低谷。