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    投資要點(diǎn)。 公司咸陽(yáng)液晶基板玻璃CX02 線線已經(jīng)轉(zhuǎn)固，而且公布了其它生產(chǎn)線的生產(chǎn)狀況：轉(zhuǎn)固意味著公司6年苦心孤詣的努力，在產(chǎn)品、客戶和生產(chǎn)規(guī)?；矫嫒〉贸醪匠晒?，打破了國(guó)際壟斷，打通了國(guó)內(nèi)TFT產(chǎn)業(yè)鏈上的任督二脈，預(yù)期在當(dāng)前良率水平下該線轉(zhuǎn)固后年化收入在16000萬(wàn)元，預(yù)期能盈利，我們認(rèn)為后續(xù)轉(zhuǎn)固只是時(shí)間問(wèn)題（工藝因素），樂(lè)觀預(yù)期在2012Q4發(fā)生第二條線和第三條線轉(zhuǎn)固，一旦確立，則相當(dāng)于公司業(yè)務(wù)的可復(fù)制模式得到確認(rèn)，后續(xù)還有10條線左右，后續(xù)收入彈性大，還有良率持續(xù)提升帶來(lái)收入增加彈性。
    行業(yè)調(diào)研顯示，公司產(chǎn)品品質(zhì)已經(jīng)過(guò)關(guān)，在目前轉(zhuǎn)固后的良率下，已經(jīng)可以開(kāi)始大規(guī)模拓展客戶，公司需要加強(qiáng)的是銷售（客戶拓展），公司作為后進(jìn)者不可能十全十美的產(chǎn)品去和客戶碰，在客戶拓展中解決小瑕疵問(wèn)題是王道，由于下游客戶有限和本土企業(yè)真實(shí)支持有限，客戶拓展將影響其它生產(chǎn)線的轉(zhuǎn)固速度，影響走入正循環(huán)的速度，目前的持續(xù)投入有畫(huà)龍點(diǎn)睛的杠桿效應(yīng)。
    在CRT老業(yè)務(wù)終止和正式披露轉(zhuǎn)固后收入之前，我們無(wú)法給出準(zhǔn)確的收入及利潤(rùn)預(yù)測(cè)。本預(yù)測(cè)代表今年預(yù)測(cè)的玻璃基板產(chǎn)銷收入及其盈利能力估計(jì)，僅有參考價(jià)值。預(yù)期公司今年和明年的EPS分別為0.01元和0.24元?；陂L(zhǎng)期趨勢(shì)比短期業(yè)績(jī)重要的觀點(diǎn)，給予公司增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.60元，對(duì)應(yīng)2012年1.5倍PB。
    本不應(yīng)該由上市公司和二級(jí)市場(chǎng)投資者承擔(dān)重大原創(chuàng)性產(chǎn)業(yè)化中的波瀾起伏和可能的失敗后果。但幸運(yùn)的是，時(shí)至今日，彩虹股份第一條線已經(jīng)成功轉(zhuǎn)固，已經(jīng)取得重大突破，風(fēng)險(xiǎn)和收益比向天平另外一端傾斜，如果客戶拓展順利，隨后轉(zhuǎn)固只是時(shí)間問(wèn)題，一旦完成，公司的主業(yè)可復(fù)制模式得到確立，公司曙光在前，投資者需耐心等待。從長(zhǎng)期看，我們相信中國(guó)制造的競(jìng)爭(zhēng)力。我們?cè)诟戒浿辛信e玻璃基板的用途和前途。
    我們基于長(zhǎng)期趨勢(shì)高于短期業(yè)績(jī)的判斷，過(guò)去推薦了不少拐點(diǎn)型公司，最近成功案例有歐菲光和士蘭微，這里彩虹股份在一定概率上也應(yīng)該是拐點(diǎn)型公司，值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 
    公司體制僵化約束，導(dǎo)致市場(chǎng)拓展不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致公司轉(zhuǎn)固慢，從虧損到盈利的轉(zhuǎn)變周期被拉長(zhǎng)。