>> 長城證券-梅安森(300275)深度報告:行業(yè)處于高增長期,公司以服務搶份額-120621
| 上傳日期: |
2012/6/29 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
推薦 |
作者: |
劉深 |
| 下載權限: |
此報告為加密報告 |
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要點: 市場空間為公司2011 年年收入近80 倍,且尚待爆發(fā):2010 年7 月19 日國務院發(fā)布《國務院關于進一步加強企業(yè)安全生產工作的通知》,其中要求煤礦和非煤礦山需安裝井下監(jiān)控及井下人員定位系統(tǒng)等六大系統(tǒng),并于3 年之內完成(2013 年年底前)。逾期未安裝的,依法暫扣安全生產許可證、生產許可證。經過我們初步測算,公司目前四大煤礦安全監(jiān)測產品對應煤礦市場已達63 億/年左右,非煤礦山可達82 億/年左右,分別為公司2011 年年收入的34 倍和44 倍。公司還新開發(fā)了包括礦用WiFi 系統(tǒng)、粉塵監(jiān)控及避難硐室成套設備等產品,對應市場空間將更為廣闊。 下游客戶對價格不敏感,有利于行業(yè)保持毛利率:按照公司產品均價計算, 三大產品均價總和為108 萬(煤與瓦斯突出檢測系統(tǒng)只有瓦斯突出礦井需要配臵,所以未考慮在內)。按照每噸動力煤出礦價400 元計算,一個年產30 萬噸的煤礦一年產值為1.2 億,安監(jiān)設備采購額僅占0.9%。我們了解到在煤礦招標中,設備價格僅占10-15 分,用戶更多看重設備可靠性以及后期的維護保修。正因如此,價格戰(zhàn)非業(yè)界常態(tài),公司毛利率維持50%以上。
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