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事件 
    2012 年中期業(yè)績(jī)同比變動(dòng)-8.78%-14.68% 
    今年上半年歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比變動(dòng)-8.78%-14.68%，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為 3500萬(wàn)-4400萬(wàn)，EPS達(dá)到0.19元-0.25元，與我們預(yù)期 10%的利潤(rùn)增長(zhǎng)基本吻合。 
    二季度公司業(yè)績(jī)同比逐漸向好 
    一季度，由于葉黃素價(jià)格回歸正常，歸上市公司凈利潤(rùn)同比下滑27.88%，今年二季度同比業(yè)績(jī)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，單季實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn) 1291 萬(wàn)-2191 萬(wàn)，同比增速達(dá)到 66.75%-183%，主要得益于公司產(chǎn)能的釋放。 
    色素業(yè)務(wù)，向上游擴(kuò)張?zhí)嵘C合利潤(rùn) 
    公司致力于向上游擴(kuò)張，通過(guò)半成品自主加工等方式提高色素的綜合利潤(rùn)，今年辣椒干價(jià)格同比下跌 7%，終端產(chǎn)品價(jià)格也略有下降，印度色素廠今年投產(chǎn)擴(kuò)大了公司該部分的產(chǎn)能。
    棉籽加工業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 
    隨著今年新疆和河北的棉籽加工廠投入使用，公司棉籽年加工能力達(dá)到 30 萬(wàn)噸/年，今年棉籽價(jià)格下跌較多，7 月份烏魯木齊最近棉籽收購(gòu)價(jià)為 1920 元/噸，同比下跌接近 30%，河北地區(qū)棉籽收購(gòu)價(jià)同比也下跌接近 25%，棉粕價(jià)格在豆粕價(jià)格的帶動(dòng)下，表現(xiàn)較好，河北棉油價(jià)格為 8300 元/噸，同比下跌 12%，終端產(chǎn)品價(jià)格跌幅小于原材料，該部分毛利得到改善。 
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 
    今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源于新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)以及毛利的改善，棉籽加工業(yè)務(wù)新增產(chǎn)能較多，棉籽業(yè)務(wù)的收入將繼續(xù)高增長(zhǎng)，棉籽跌價(jià)較多，毛利潤(rùn)也有改善空間，印度建立的新廠將有利于公司成本分散，同時(shí)也拓展公司的產(chǎn)品銷(xiāo)量渠道，我們維持前期對(duì)每股收益的預(yù)期，預(yù)計(jì)公司 2012 年-2014 年 EPS分別為 0.54元、0.68元、0.8 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。