>> 華寶證券-易華錄(300212)BT模式助力高成長,高端切入優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)-120723
| 上傳日期： |
2012/7/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
吳炳華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◎事項：
公司 7月 23日晚對外公布公告：公司控股股東與河北省人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議中約定公司將與河北省公安廳、河北省交通廳以 BT模式開展合作，但未明確具體的合作金額。初步達(dá)成擬投資 24 億元人民幣進(jìn)行項目建設(shè)，其中與河北省公安廳的合作項目預(yù)計 14 億元，與河北省交通廳的合作項目金額預(yù)計為 10 億元左右。 （協(xié)議相關(guān)內(nèi)容參見報告附錄）
◎主要觀點：
高端切入顯現(xiàn)成果，更大優(yōu)勢或逐漸顯現(xiàn)
公司國企背景保證了公司高端切入的可能，本次與河北省公安廳和交通廳 的合作再次驗證了我們對公司獨特投資價值的判定（參見我們第一篇報告《高端切入，首享行業(yè)高增長盛宴》） 。上市以來，公司積極創(chuàng)新合作方式，已經(jīng)與天津、河北省建立了大型的項目合作關(guān)系，未來或?qū)⑴c更多省市建立高端合作關(guān)系，這種高端切入的優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)。
本次合作業(yè)績貢獻(xiàn)大，BT高成長之路開啟
按照合同約定公司 2013年底將完成合同所列項目，預(yù)計此項目 2012年 將為公司貢獻(xiàn) 4—5億元的營收，2013年有望貢獻(xiàn) 7-9億元的營收，其余部分或于 2014 年實現(xiàn)，對公司未來三年業(yè)績均產(chǎn)生積極影響。
本次合作對公司來說除了具體的現(xiàn)實收益，更大的意義在于這種大項目大 平臺 BT合作模式在交通規(guī)劃和監(jiān)管建設(shè)方面的開啟。在目前城市化發(fā)展階段中，因為當(dāng)?shù)卣块T特殊的資金現(xiàn)狀，以及在城市交通安全方面所承受的壓力，為了更好的利用社會資金進(jìn)行公共設(shè)施建設(shè)也被國家大力支持，BT 模式將得到更多認(rèn)可，公司有望通過此次BT合作模式樹立起行業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者地位，未來有望不斷贏得新的 BT項目。
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