>> 山西證券-穗恒運A(000531)三季度業(yè)績有望進一環(huán)比向好-120723
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2012/7/25 |
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作者： |
梁玉梅 |
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投資要點：
凈利潤大幅增長。公司實現(xiàn)營業(yè)收入166040.98 萬元，同比增加5.53% ，歸屬于母公司凈利潤15502.89萬元，同比增長293.58%。公司凈利潤大幅增長的主要原因是2011年兩次電價上調(diào)、 煤炭價格下跌以及廣東證券帶來的投資收益增加等原因。
港口煤三季度加速下跌，三季度業(yè)績有望進一步好轉(zhuǎn)。公司地處沿海地區(qū)以市場煤為主，港口煤炭價格的波動對公司燃料成本影響較大，進入三季度港口煤炭價格加速下跌，預計三季度公司燃料成本進一步降低，業(yè)績環(huán)比仍有望好轉(zhuǎn)。從季度均價情況看，秦皇島大同優(yōu)混2012年1季度環(huán)比開始下降， 2012年1季度較2011年4季度環(huán)比下降6.66%，2季度較1季度環(huán)比下降1.29%,截止目前3季度較2季度環(huán)比下降11.35%。
熱電聯(lián)營保證發(fā)電小時。 受2011年兩次上調(diào)上網(wǎng)電價及煤價的下跌影響，火電行業(yè)盈利今年向好明顯，但由于經(jīng)濟增速下滑用電需求增速下滑，發(fā)電小時下滑是行業(yè)普遍遇到的問題，也是影響行業(yè)盈利的重要因素。但由于公司是廣州開發(fā)區(qū)內(nèi)唯一的供熱企業(yè)，決定了公司發(fā)電小時較有保障，公司在目前煤價下降的環(huán)境下，業(yè)績敏感性更高。
金融地產(chǎn)業(yè)務值得期待。公司參股的廣州證券近幾年市場份額增長迅速， 2012年業(yè)績逆勢上升,2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入48323.50萬元，同比增加48.12%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤15327.40萬元，同比增加149.86%。此外，公司參加開發(fā)的錦澤園項目已經(jīng)開始銷售，由于土地成本較低，預計明年有望獲得可觀收益。
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