>> 華安證券-聯(lián)創(chuàng)節(jié)能(300343)新股點評-120731
| 上傳日期： |
2012/8/1 |
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投資要點：
（一）聚氨酯硬泡組合聚醚重要供應(yīng)商。公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為聚氨酯硬泡組合聚醚。聚氨酯硬泡組合聚醚是生產(chǎn)聚氨酯硬泡的關(guān)鍵原料，其與聚合MDI通過液態(tài)混合進行化學(xué)反應(yīng)，生成固態(tài)的聚氨酯硬泡，是冰箱冰柜、太陽能熱水器、節(jié)能廠房、建筑外墻、冷庫等的關(guān)鍵保溫材料。公司自成立以來，始終將組合聚醚技術(shù)創(chuàng)新與配方研發(fā)置于公司發(fā)展的戰(zhàn)略核心地位，目前公司已成為行業(yè)內(nèi)組合聚醚產(chǎn)品品種最多、牌號最為齊全的企業(yè)之一，產(chǎn)品覆蓋了太陽能熱水器、建筑節(jié)能、冷藏保溫等多個行業(yè)。
（二）未來聚氨酯硬泡需求增長主要在建筑節(jié)能領(lǐng)域。聚氨酯硬泡具有優(yōu)良的物理力學(xué)、聲學(xué)、電學(xué)和耐化學(xué)性能，尤其是導(dǎo)熱系數(shù)極低，是一種優(yōu)良的絕熱保溫材料。其廣泛應(yīng)用在冷藏保溫、建筑節(jié)能、太陽能熱水器等行業(yè)。國內(nèi)聚氨酯硬泡消費處于快速發(fā)展階段，近幾年年均復(fù)合增長率約18.4%，但相比歐美發(fā)達國家，我國聚氨酯硬泡在建筑節(jié)能方面存在較大發(fā)展空間。2010年我國聚氨酯硬泡消費結(jié)構(gòu)中，建筑節(jié)能占22%，而美國應(yīng)用占比達54%；冷藏保溫方面，我國已經(jīng)歷了快速發(fā)展期。隨著節(jié)能環(huán)保政策的加大及落實，建筑節(jié)能領(lǐng)域的需求值得期待。
（三）產(chǎn)業(yè)政策的出臺與支持為迎來發(fā)展機遇。公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略是保持組合聚醚產(chǎn)品在太陽能熱水器行業(yè)的市場份額并重點發(fā)展建筑節(jié)能和冷藏保溫市場。2011年公司在太陽能熱水器、建筑節(jié)能板材用組合聚醚的市占率分別為30%、13%，其中在太陽能熱水器領(lǐng)域內(nèi)居行業(yè)第一位。隨著我國對能源緊缺、食品安全問題的日益重視，國家出臺了一系列產(chǎn)業(yè)政策支持建筑節(jié)能和冷藏保溫行業(yè)的發(fā)展，為公司實現(xiàn)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)地位的飛躍提供了良好的發(fā)展機遇。
（四）募集項目前景。公司本次募集約1000萬股，擬募集資金1.47億元，擬投向3萬噸/年組合聚醚及配套聚醚多元醇項目，截止2011年底，公司合計擁有2萬噸/年組合聚醚產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率接近130%，項目的實施將緩解公司產(chǎn)能不足的問題，鞏固公司優(yōu)勢產(chǎn)品的市場地位，提高公司綜合競爭力。
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