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>> 東興證券-探路者(300005)2012年中報點(diǎn)評:稅率及費(fèi)用率上升,業(yè)績略低于預(yù)期-120815
上傳日期:   2012/8/17 大小:   583KB
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評級:   推薦 作者:   譚可
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 事件: 
    公司今日公布2012 年中報,1-6 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.8 億元,同比增長52.38%;利潤總額0.84 億元,同比增長63.9%;歸屬于母公司的凈利潤為0.59 億元,同比上漲36%。每股收益為0.17 元。  評論: 
    積極因素: 
    積極外延,上半年延續(xù)高增長態(tài)勢。2012年1月至6月,公司持續(xù)加強(qiáng)渠道建設(shè),強(qiáng)化終端管理,主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37994萬元,同比增長52.38%;2012年上半年公司凈新開店185家,連鎖經(jīng)營店鋪總數(shù)已達(dá)1226家,按店鋪性質(zhì)劃分其中直營店180家,加盟店1046家,分別較2011年底凈增加36 家和149家;按渠道類型劃分其中商場專柜961家,專賣店265家,分別較2011年底凈增加116家和69家; 按店鋪銷售定位劃分其中標(biāo)準(zhǔn)店1101家,折扣店125家。 毛利率同比微升。公司2012年上半年毛利率同比上升0.96個百分點(diǎn)至50.80%,主要?dú)w功于主打產(chǎn)品戶外服裝毛利率同比上升3.39個百分點(diǎn)至53.39%。其他產(chǎn)品中,戶外裝備產(chǎn)品毛利率較上年同期下降7.27個百分點(diǎn),其主要原因是自2011年下半年起,公司為更好強(qiáng)化戶外行業(yè)特性,進(jìn)一步提升裝備產(chǎn)品的競爭力,調(diào)整了裝備類產(chǎn)品的定價策略,導(dǎo)致毛利率下降。同時,相較于2011年全年公司戶外裝備的毛利率, 2012年上半年其毛利率水平已開始回升。
    
 
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