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1.事件 
    公司公布中報(bào)：實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入11.48億元，同比增加40.9%；歸屬母公司凈利潤(rùn)3.28億元，同比增加1156.2%，折合每股收益為0.21元。
2.我們的分析與判斷 
    （1）受國(guó)客中心2號(hào)樓轉(zhuǎn)讓影響，業(yè)績(jī)結(jié)算超預(yù)期 
    上半年?duì)I業(yè)收入增加40.9%，主要是結(jié)算面積增加所致；如果再仔細(xì)分析利潤(rùn)表的話，我們發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)主要來自于投資收益，主要分為兩部分：一部分是以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的形式整體轉(zhuǎn)讓國(guó)際客運(yùn)中心 2 號(hào)樓獲取的投資收益，根據(jù)報(bào)告，該部分貢獻(xiàn)投資收益4.3億元；另一部分是國(guó)客中心等參股的投資收益，約為1.3億元。
    （2）上半年銷售大幅增長(zhǎng)，下半年銷售仍要看市場(chǎng) 
    上半年，中華企業(yè)加強(qiáng)銷售和存量去化，報(bào)告期簽約銷售額為 21.5億元，同比增長(zhǎng)71.3%（不含國(guó)客中心項(xiàng)目），完成去年全年31億元銷售額的68.7%，銷售大幅增長(zhǎng)。由于公司樓盤大多是中高端項(xiàng)目，在當(dāng)前形勢(shì)下，受政策影響較大，下半年的銷售情況仍要看市場(chǎng)的變化。     
    （3）資金仍偏緊，財(cái)務(wù)成本高 
    半年報(bào)顯示，公司現(xiàn)金為 26.7 億元，而短期借款和一年到期借款有64.6 億元，資金鏈偏緊，需要加快樓盤銷售回籠資金。同時(shí)，由于銀行借款量規(guī)模較大和貸款利率的上浮，以及較高的信托成本，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加較快。 
3.投資建議 
    根據(jù)公司 2011 年年報(bào)的指引，我們預(yù)計(jì)公司 2012 年?duì)I業(yè)收入結(jié)算40 億元，同比下滑 12.8%；但是，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓和參股投資收益的收益貢獻(xiàn)，預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)為7.64億元，同比略增1.3%，折合每股收益為0.49元，高于年報(bào)披露的預(yù)期利潤(rùn)5億元。