>> 安信證券-星輝車模(300043)全球獨占性授權(quán),向車模運營商轉(zhuǎn)型-120821
| 上傳日期： |
2012/8/22 |
大小： |
1132KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持-A |
作者： |
張殫 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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報告摘要：
公司最新公告顯示，旗下全資子公司雷星（香港）實業(yè)有限公司于2012年8月17日同德國寶馬汽車公司簽訂品牌授權(quán)合同。合同約定分別為以下幾點： 1. 授權(quán)區(qū)域及方式：全球獨占性授權(quán)； 2. 授權(quán)產(chǎn)品：MINI品牌的嬰童自行車（10-16英寸）和滑板車；BWM Z4 roadster、BMW M3 GT2、BMW 3series limousine/cabriolet、BMW M6 cabriolet、R 1200 GS/RT（摩托車）五個車款的嬰童車模（包括電動、踏板或腳蹬）； 3. 授權(quán)期限：2012-9-1至2017-8-31； 4. 其他內(nèi)容：根據(jù)規(guī)定，德國寶馬汽車公司還授予香港雷星MINI品牌自行車配件全球非獨占性授權(quán)。另外，香港雷星可委托第三方生產(chǎn)全部或部分授權(quán)產(chǎn)品，前提為第三方需要事先獲得寶馬汽車公司的書面批準(zhǔn)。 車模企業(yè)的發(fā)展，其關(guān)鍵點在于所能擁有的授權(quán)數(shù)量，到目前為止，公司已經(jīng)獲得包括嬰童車模產(chǎn)品在內(nèi)的28個汽車品牌的授權(quán)。MINI品牌嬰童自行車和滑板車，以及BMW品牌嬰童車模全球獨占性授權(quán)的取得，將有利于公司嬰童業(yè)務(wù)的拓展，提升公司嬰童業(yè)務(wù)的核心競爭能力，強化公司可持續(xù)發(fā)展能力，促使公司進一步向車模運營商邁進。 基于該合同剛剛生效，具體收益情況需要時間證明，因此暫維持2012-2014年銷售收入為5.78、7.23及8.68億元，歸屬于母公司凈利潤為0.99、1.31及1.66億元。維持2012-2014年EPS分別為0.63、0.83及1.05元，對應(yīng)PE為26、20及15倍，維持"增持-A"投資評級，6個月目標(biāo)價為20元，對應(yīng)PE為32倍。 風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)開拓的經(jīng)營風(fēng)險；匯率風(fēng)險等。
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