>> 日信證券-天齊鋰業(yè)(002466)調(diào)研簡報：產(chǎn)能不斷釋放,礦山建設(shè)正在進(jìn)行-120823
| 上傳日期： |
2012/8/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦(首次) |
作者： |
趙越 |
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投資要點
公司是國內(nèi)最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)
天齊鋰業(yè)擁有年產(chǎn)6000 噸電池級碳酸鋰、3000 噸工業(yè)級碳酸鋰、1500 噸無水氯化鋰、3000 噸氫氧化鋰和600 噸高純碳酸鋰/磷酸二氫鋰的生產(chǎn)線，實際產(chǎn)量規(guī)模在國內(nèi)鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商中名列第一。
和塔力森合作，保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)
長期以來，公司的核心原材料鋰輝石均來自向澳大利亞塔力森公司采購。公司與塔力森公司建立了戰(zhàn)略合作機制，建立并保持了良好的長期合作關(guān)系。
公司現(xiàn)在每年采購量約15 萬噸左右，采購價格半年一定。目前采購價格為2000 元/噸（包括港口到公司的運費），下半年采購價格是在去年采購均價250 美元的基礎(chǔ)上上漲15%~20%，也在2000 元/噸左右。
公司上半年從塔力森采購量為4.3 萬噸，去年存貨5 萬噸，目前庫存還剩5 萬噸左右，下半年預(yù)計會繼續(xù)采購6 萬噸。因為公司看好明年鋰價，因此公司價格低時加大采購,屯貨期待明年價格上漲。
盈利預(yù)測及投資建議
公司是國內(nèi)鋰行業(yè)龍頭企業(yè)，未來兩年產(chǎn)品產(chǎn)能釋放以及鋰礦開采會給公司帶來業(yè)績增長，我們預(yù)計公司2012 年至2014 年營業(yè)收入分別為4.60 億元、6.36 億元、8.36 億元，歸屬母公司凈利潤0.47 億元、0.66 億元、0.95 億元，每股收益0.32 元、0.45 元、0.64 元，目前價格對應(yīng)市盈率分別為93.43 倍、67.36 倍、46.75倍，公司目前價格稍高，但我們看好公司長期的發(fā)展。首次給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示鋰價大幅波動的風(fēng)險鹽湖提鋰取得較大進(jìn)步的風(fēng)險
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