>> 申銀萬國-中國石油(601857)點評報告：中報業(yè)績完全符合預(yù)期，維持“增持“評級-120824
| 上傳日期： |
2012/8/24 |
大?。?/td>
| 162KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
林開盛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
中報業(yè)績完全符合預(yù)期，每股分紅0.15元。中報實現(xiàn)收入10467億元，同比增長9.9%；凈利潤620億元，同比下降6.0%；EPS 0.34元，同比下降5.6%。中報分紅率維持45%，按12年預(yù)測EPS 0.68元和當前股價8.88元計算，公司預(yù)測股息率為3.4%。
Q2業(yè)績環(huán)比和同比均顯著下滑，其中勘探業(yè)務(wù)利潤下滑，化工業(yè)務(wù)虧損加劇。Q2 EPS為0.13元，同比下降18.8%,環(huán)比下降38.1%，主要原因是：1）Q2 Brent均價環(huán)比下降8%，勘探業(yè)務(wù)利潤環(huán)比下滑約70億元，相當于EPS減少0.03元；2） 化工市場持續(xù)低迷， Q2化工經(jīng)營收益環(huán)比下滑47億元， 相當于EPS 減少0.02元。另外Q2煉油、銷售和天然氣與管道業(yè)務(wù)利潤普遍環(huán)比下滑，各相當于EPS減少0.01元。
勘探板塊： Q2原油、 天然氣產(chǎn)量分別為2.25億桶、 165億方， 分別環(huán)比下滑0.7%、18.2%；煉化板塊：發(fā)改委于5月10日和6月9日兩次下調(diào)汽柴油價格，Q2煉油經(jīng)營虧損環(huán)比擴大25億元，Q2煉油業(yè)務(wù)平均每桶虧損約9美元，而Q1約為6美元；Q2乙烯、合成樹脂和合成纖維原料及聚合物產(chǎn)量分別同比下滑6%、5%和28%，化工業(yè)務(wù)虧損51.5億元；銷售板塊：Q2成品油需求不旺，汽柴煤銷量環(huán)比基本持平，經(jīng)營收益環(huán)比降低35.1%；天然氣與管道板塊：Q2天然氣與管道業(yè)務(wù)因進口氣價格倒掛，首次虧損4億元。
海外業(yè)務(wù)繼續(xù)推進。上半年海外油氣當量產(chǎn)量63百萬桶，同比增長0.9%，占全部油氣當量產(chǎn)量的9.4%。伊拉克魯邁拉項目日產(chǎn)原油達到133萬桶，哈法亞項目提前實現(xiàn)初始商業(yè)產(chǎn)量目標。
|
|
