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    長(zhǎng)信科技公布2012年中報(bào)，公司2012H1實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33478.23萬(wàn)元，上年同期為28657.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.82%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7774.67萬(wàn)元，上年同期為9434.68萬(wàn)元，同比下降了17.59%； 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9524.08萬(wàn)元，上年同期為8158.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.74%，稀釋每股收益0.29元，基本符合預(yù)期。
    投資要點(diǎn)
    公司2012H1營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了16.82%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降了17.59%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.74%。公司ITO導(dǎo)電玻璃經(jīng)過(guò)2011Q4和2012Q1兩個(gè)季度的低迷后，迅速實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，目前處于11條線滿(mǎn)產(chǎn)階段，顯示出該業(yè)務(wù)超出預(yù)期的穩(wěn)定和公司較強(qiáng)的執(zhí)行力。公司募投項(xiàng)目觸摸屏Sensor業(yè)務(wù)2012Q2取得了突破性進(jìn)展，G2.5生產(chǎn)線已于3月底調(diào)試完畢并試生產(chǎn)，5月份產(chǎn)量達(dá)到設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品良品率穩(wěn)定在95%左右，主要應(yīng)用于手機(jī)觸摸屏。G3生產(chǎn)線于6月底基本上安裝調(diào)試到位，將應(yīng)用于中大尺寸觸摸屏業(yè)務(wù)，接下來(lái)將根據(jù)市場(chǎng)情況，放量生產(chǎn)。公司參股子公司昊信光電兩條G5線主體設(shè)備已基本安裝完畢，目前正在進(jìn)行設(shè)備試運(yùn)行、工藝調(diào)試。預(yù)計(jì)9月份可以小批量生產(chǎn)，將應(yīng)用于18.5寸、21.6寸OGS觸摸屏的一體機(jī)產(chǎn)品。公司中大尺寸觸摸屏sensor業(yè)務(wù)將隨著下半年ultrabook放量直接受益。此外，減薄業(yè)務(wù)也將為公司成長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司2012年和2013年EPS分別為0.69元和0.91元，我們給予公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，設(shè)定目標(biāo)價(jià)為20.70元，對(duì)應(yīng)2012年30倍PE。 點(diǎn)評(píng)： 
    公司2012Q2迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。公司2012Q2業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19842萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.44%，環(huán)比增長(zhǎng)45.51%，毛利率為41.87%，較2012Q1毛利率30.31%環(huán)比上升11.56%，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到5034萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.23%，環(huán)比增長(zhǎng)217.78%。2012Q1受全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響，公司ITO導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)延續(xù)2011Q4不景氣態(tài)勢(shì)，ITO產(chǎn)能開(kāi)工率不足，募投項(xiàng)目觸摸屏sensor調(diào)試進(jìn)度低于預(yù)期，單位產(chǎn)品固體成本上升、觸摸屏業(yè)務(wù)前期材料費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用導(dǎo)致公司2011Q1營(yíng)收及凈利潤(rùn)處于低谷。2012Q2下游需求好轉(zhuǎn)，公司營(yíng)收及毛利率大幅上升，11條ITO導(dǎo)電玻璃產(chǎn)線逐漸實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，募投項(xiàng)目部分產(chǎn)能開(kāi)始釋放，一條高檔STN生產(chǎn)線、G2.5電容式觸摸屏傳感器玻璃生產(chǎn)線逐漸量產(chǎn)，玻璃減薄業(yè)務(wù)的三條生產(chǎn)線從4月份開(kāi)始全部量產(chǎn)。