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>> 海通證券-南方航空(600029)上市公司半年報(bào)點(diǎn)評(píng):加快國(guó)際線拓展步伐,打造全方位國(guó)際樞紐-120828
上傳日期:   2012/8/28 大?。?/td>   294KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   虞楠
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    南方航空發(fā)布2012年中報(bào)。公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入480.28億元,同比增長(zhǎng)13.24%,但因燃油成本上漲導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本同比增加17%,超過(guò)收入增速。此外,人民幣貶值使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用本期由負(fù)轉(zhuǎn)正,對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響。公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)4.49億元,同比下降83.7%,扣非后每股收益0.04元,同比下降84.6%。
    點(diǎn)評(píng): 
    公司供需狀況良好,效率指標(biāo)處于改善中。公司今年上半年RPK和ASK分別增長(zhǎng)11.1%和12.6%。供需增速均快于年初10%左右的預(yù)測(cè)。而其中,運(yùn)力增幅相對(duì)較大。1季度增速接近14%。從下半年飛機(jī)引進(jìn)和退出的規(guī)模估算,全年運(yùn)力增長(zhǎng)12%,考慮到3季度旺季需求前景,預(yù)計(jì)全年供需維持弱平衡。
    公司國(guó)際線運(yùn)營(yíng)情況良好。上半年供需差-0.57%,其中1、2季度分別為-1.7%和0.33%。國(guó)際線供需狀況雖不及東航,但好于國(guó)航。從增速上來(lái)看,公司明顯領(lǐng)先行業(yè)和可比公司水平。今年上半年國(guó)際性供需增速分別達(dá)到26.69%和27.26%。
    
 
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