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    業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)：公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入51.6億元，同比上升45.5%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.7億元，同比上升80.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.9億元，同比上升75.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.6億元，同比上升37.9%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.17元。
    業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：
    （1）來水較好提升水電業(yè)績(jī)：由于上半年清江流域來水較好，房縣水電機(jī)組新投入運(yùn)營(yíng)，公司水電企業(yè)發(fā)電量同比增加69.3%，水電業(yè)務(wù)盈利同比增加2.2億元，其中清江公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)增加2.13億元；
   （2）電價(jià)上調(diào)及煤價(jià)下降提升火電業(yè)績(jī)：受益于電價(jià)上調(diào)和煤炭?jī)r(jià)格下降，公司火電業(yè)務(wù)扭虧為盈，盈利同比增加1.17億元，其中鄂州（控股100%）和葛店（控股51%）兩家公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)同比增加8900萬元；
   （3）貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降：雖然省煤投公司加大了冶金煤等的采購和銷售，貿(mào)易量同比增幅較大，但貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率的下降使得貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利減少同比2436萬元
   （3）投資收益：公司投資收益大幅下降1.26億元，主要原因在于公司未參與長(zhǎng)江證券2011年3月增發(fā)新股，上年同期確認(rèn)投資收益1.68億元；
   （4）財(cái)務(wù)費(fèi)用：公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加1.3億元，主要原因在于利率上調(diào)和貸款規(guī)模增大； 長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期：公司2009年開始涉足天然氣行業(yè)，2010年開始銷售天然氣，目前側(cè)重于定位做中輸，項(xiàng)目主要集中于西氣東輸和川氣東輸，待項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司盈利能力將大幅提升；公司提前布局，在湖北省內(nèi)建設(shè)煤炭?jī)?chǔ)備基地，在"北煤南運(yùn)"大通道附近建設(shè)路口電站，與內(nèi)蒙古自治區(qū)地質(zhì)勘查基金管理中心就壕賴蘇井田勘查及后續(xù)開發(fā)等問題簽訂了勘查框架協(xié)議等；
    財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，一方面國家降息政策的實(shí)施將逐步降低貸款利率，另一方面，公司非公開發(fā)行不超過6.62億股股票，財(cái)務(wù)壓力有望得到緩解，公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期；
    維持"中性-A"投資評(píng)級(jí)：暫不考慮公司增發(fā)，預(yù)計(jì)公司2012年-2014年EPS分別為0.39元、0.43元和0.45元，對(duì)應(yīng)PE為19.4倍、17.4倍和16.9倍，維持"中性-A"投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)7.74元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：來水不好；煤炭?jī)r(jià)格下降幅度低于預(yù)期；在建工程延后等；