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投資要點(diǎn)：
    公司主營重型鑄鍛件產(chǎn)品，公司因生產(chǎn)過程一體化有別于行業(yè)其他公司。
    公司的主要產(chǎn)品為風(fēng)電主軸、管模、其他鍛件、鍛件坯料（鋼錠）。雖然2011年以來，風(fēng)電領(lǐng)域因需求低迷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司相應(yīng)收入與利潤都受一定負(fù)面影響，但公司整體依然保持穩(wěn)定，主要依賴于公司生產(chǎn)過程的一體化，由最初的電爐生產(chǎn)鐵水—鋼錠鑄件—鍛壓制品—機(jī)械加工（粗加工、精加工），有效保障公司產(chǎn)品毛利率。而公司上市后完成對(duì)常州公司的收購，也有助于公司整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。
    公司寬厚板坯料以及核電類新品的研制，為公司快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    公司2012年上半年在寬厚板坯料方面取得重大突破。公司后期將規(guī)劃圍繞寬厚板坯相關(guān)領(lǐng)域開辟新市場(chǎng)：公司的寬厚板坯厚度達(dá)800毫米，可通過后續(xù)鍛造工序生產(chǎn)出國內(nèi)目前主要依賴進(jìn)口的相關(guān)產(chǎn)品。如：海工平臺(tái)用齒條鋼，公司預(yù)期三季度進(jìn)行樣品成果鑒定，預(yù)期能夠替代相應(yīng)進(jìn)口產(chǎn)品，有助于我國海工相關(guān)企業(yè)降低成本，市場(chǎng)前景可觀。而公司還在高端模具鋼市場(chǎng)領(lǐng)域有所突破，改善我國高端模具鋼大量依賴進(jìn)口的狀況。
    公司有望快速進(jìn)入礦業(yè)領(lǐng)域，為公司日后發(fā)展提供想象空間。
    公司目前已設(shè)立全資子公司通裕礦業(yè)投資有限公司，主要用于與山東省地礦局旗下公司進(jìn)行礦業(yè)投資。公司利用現(xiàn)有的資金優(yōu)勢(shì)，與山東省地礦局合作，發(fā)揮各自在技術(shù)、人才、設(shè)備設(shè)施等方面的優(yōu)勢(shì)。公司目前已引進(jìn)三項(xiàng)探礦權(quán)，相應(yīng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)。由于公司進(jìn)入礦業(yè)是在與山東省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局共同開發(fā)后者擁有的探礦資源，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
    盈利預(yù)測(cè)。
    我們認(rèn)為，雖然重型鑄鍛件領(lǐng)域受目前整體經(jīng)濟(jì)低迷影響，下游需求疲弱，但公司產(chǎn)品前后端一體化，在行業(yè)內(nèi)整體毛利率處于較高水平，且公司不斷推出新產(chǎn)品，向大型鑄鍛件高端領(lǐng)域突破，公司的寬厚板坯以及核電鑄件的推出，為公司向高端領(lǐng)域滲透提供基礎(chǔ)。且公司在礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資規(guī)劃，還給予市場(chǎng)豐富的想象空間。我們預(yù)期公司2012年、2013年、2014年EPS分別為：0.22元、0.25元、0.32元，對(duì)應(yīng)PE分別為22.05X、19.58X、15.48X，我們維持“增持”評(píng)級(jí)，給予12年29倍PE,目標(biāo)價(jià)格6.38元。