>> 天相投顧-蒙草抗旱(300355)業(yè)務(wù)模式獨特,自然生態(tài)環(huán)境-120914
| 上傳日期： |
2012/9/18 |
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來源： |
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作者： |
車璽 |
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本次公司發(fā)行A 股3,436 萬股，發(fā)行后總股本為1.37 億股。公司控股股東與實際控股人均為王召明，本次發(fā)行后持股比例為29.13%。
西北地區(qū)園林領(lǐng)軍企業(yè)，自然生態(tài)環(huán)境建設(shè)突出。公司主要從事園林工程施工、苗木種植銷售和園林景觀設(shè)計業(yè)務(wù)。其中，2012 年上半年公司自然生態(tài)環(huán)境建設(shè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.43 億元，占比78.25%，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。公司目前業(yè)務(wù)主要集中在內(nèi)蒙古自治區(qū)，所占比例約為公司總收入的95%以上。
城鎮(zhèn)化為園林行業(yè)發(fā)展提速?！秶窠?jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》提出，在“十二五”期間積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，預(yù)計我國的城鎮(zhèn)化水平將超過50%，快速的城鎮(zhèn)化為我國的城市園林景觀建設(shè)提供了巨大的市場。
現(xiàn)階段受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，保守估計，2012 年我國公共園林容量預(yù)計在1,217.68-1,580.88 億元之間。我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的快速發(fā)展以及房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展使園林業(yè)受益較大。
創(chuàng)新性的生態(tài)環(huán)境建設(shè)模式為未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
公司針對西北地區(qū)干旱半干旱的生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀，通過運用工程施工技術(shù)，創(chuàng)造出了“蒙草抗旱”節(jié)約型生態(tài)環(huán)境建設(shè)模式，使公司在生態(tài)環(huán)境建設(shè)項目上優(yōu)勢明顯，鞏固了其行業(yè)領(lǐng)先地位。另外，公司與西北地區(qū)相關(guān)政府部門建立了長期的合作關(guān)系，穩(wěn)定的合同來源給公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)，降低了公司的經(jīng)營風(fēng)險，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
募投項目將有效提升公司業(yè)績。節(jié)水抗旱植物生產(chǎn)基地項目，將結(jié)合公司蒙草研發(fā)、培育和種植優(yōu)勢，進(jìn)一步擴(kuò)大蒙草種植規(guī)模，滿足市場對蒙草的需求，提高公司盈利水平，相應(yīng)鞏固公司在西北地區(qū)的領(lǐng)先地位。
合理價格區(qū)間。預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.70元、0.97元、1.18元，我們認(rèn)為可給予公司2012年20-25倍的市盈率，合理價格區(qū)間為14.0-17.5元。
風(fēng)險提示。房地產(chǎn)調(diào)控帶來經(jīng)營的風(fēng)險，客戶償付能力影響收入的風(fēng)險，業(yè)務(wù)拓展的風(fēng)險。
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