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    投資要點(diǎn)：  
    領(lǐng)先的工業(yè)以太網(wǎng)研發(fā)企業(yè)   東土科技是專(zhuān)業(yè)的工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，為工業(yè)控制系統(tǒng)信息傳輸提供解決方案，公司產(chǎn)品的最終客戶(hù)主要是電力、交通、冶金等行業(yè)用戶(hù)。公司國(guó)內(nèi)工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)龍頭企業(yè)，2010年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為10.3%，排第3位，是前十名中唯一的本土企業(yè)。
   技術(shù)升級(jí)、行業(yè)拓展提供行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力   工業(yè)以太網(wǎng)市場(chǎng)仍處于導(dǎo)入期，增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)包括：1）技術(shù)升級(jí)，對(duì)工業(yè)總線(xiàn)替代，而工業(yè)以太網(wǎng)技術(shù)則能夠更好的互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)企業(yè)級(jí)管控一體化的全開(kāi)放網(wǎng)絡(luò)，更加適合工業(yè)控制信息化的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)現(xiàn)場(chǎng)總線(xiàn)技術(shù)的部分應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒈还I(yè)以太網(wǎng)所取代；2）行業(yè)拓展，目前工業(yè)以太網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)在電力、石油化工等領(lǐng)域獲得了較為廣泛的應(yīng)用，未來(lái)軌道交通、市政等領(lǐng)域的拓展將為行業(yè)提供更廣闊的空間。 
   公司競(jìng)爭(zhēng)地位穩(wěn)定 
    1）技術(shù)方面，與商用以太網(wǎng)產(chǎn)品對(duì)比，工業(yè)以太網(wǎng)產(chǎn)品應(yīng)用的物理環(huán)境更復(fù)雜，對(duì)冗錯(cuò)、實(shí)時(shí)性、電磁兼容等提出了更高的要求，存在一定的技術(shù)壁壘，公司產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)了多項(xiàng)認(rèn)證，技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出；2）由于工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)與工業(yè)控制系統(tǒng)結(jié)合，因此行業(yè)需求存在一定差異，公司已經(jīng)積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并且產(chǎn)品已經(jīng)在多個(gè)大型項(xiàng)目中得到應(yīng)用，先發(fā)優(yōu)勢(shì)較為突出。
    募投項(xiàng)目 
    公司募集資金用于SICOM系列工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建、研發(fā)中心擴(kuò)建和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增30,000臺(tái)SICOM工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)年產(chǎn)能，達(dá)到42,000臺(tái)/年。 
    盈利預(yù)測(cè) 
    我們預(yù)計(jì)2012年至2014年EPS分別為0.76元、1.04元、1.39元，結(jié)合一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況和二級(jí)市場(chǎng)估值水平，公司上市后合理的價(jià)格區(qū)間為19.8-22.8元，一年目標(biāo)價(jià)26.0元。