久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    公司導(dǎo)電膜產(chǎn)品與歐菲光簽訂三個(gè)月2400 萬(wàn)的意向性供貨協(xié)議，標(biāo)志著公司導(dǎo)電膜產(chǎn)品受到下游客戶的認(rèn)可，該協(xié)議拓展了新產(chǎn)品的市場(chǎng)空間。
    投資要點(diǎn)：
    ●導(dǎo)電膜項(xiàng)目繼投產(chǎn)后又與歐菲光簽訂較大訂單。公司ITO 導(dǎo)電膜項(xiàng)目在8 月已經(jīng)投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為50 萬(wàn)平米/年。導(dǎo)電膜處于觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈的中游環(huán)節(jié)，目前主要依靠進(jìn)口，下游觸屏類消費(fèi)電子的持續(xù)升溫將帶動(dòng)上游導(dǎo)電膜需求增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品具有進(jìn)口替代的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，公司與是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的觸控系統(tǒng)及數(shù)碼成像系統(tǒng)提供商歐菲光簽訂三個(gè)月2400萬(wàn)的意向性供貨協(xié)議之后，標(biāo)志著公司導(dǎo)電膜產(chǎn)品受到下游客戶的認(rèn)可，該協(xié)議拓展了導(dǎo)電膜新產(chǎn)品的市場(chǎng)，對(duì)公司發(fā)展導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)有重要意義，為今后繼續(xù)開發(fā)新客戶奠定了基礎(chǔ)。
    ●良率需持續(xù)跟蹤，擴(kuò)產(chǎn)空間較大。公司產(chǎn)品的良率是影響導(dǎo)電膜項(xiàng)目盈利的關(guān)鍵因素，我們將對(duì)此持續(xù)跟蹤，而公司大尺寸產(chǎn)品有一定的壁壘，可能具備較強(qiáng)的盈利能力。薄膜由于成本優(yōu)勢(shì)仍會(huì)在中低端市場(chǎng)得到青睞，隨著中低端市場(chǎng)保持快速增速，公司導(dǎo)電膜具有較大的擴(kuò)產(chǎn)空間。
    ●公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與鋁箔業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。隨著IPO 項(xiàng)目河南萬(wàn)順今年4 月的投產(chǎn)，新研發(fā)成功的玻璃卡紙以及和紅云紅河的合作將使轉(zhuǎn)移紙和復(fù)合紙業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司以7.5 億元現(xiàn)金收購(gòu)江蘇中基今年2 季度開始并表，產(chǎn)品為高精度包裝用雙零箔，其盈利能力和市場(chǎng)前景好于傳統(tǒng)鋁箔，雖然目前情況較差，但未來(lái)存在改善可能性。按公司收購(gòu)承諾，中基12/13/14凈利潤(rùn)不低于1.07/1.35/1.47 億元，折合增厚EPS 分別為0.20/0.32/0.35 元。
    ●繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司12/13 年EPS 為0.41/0.58 元，該盈利預(yù)測(cè)基于謹(jǐn)慎出發(fā)較少考慮導(dǎo)電膜的貢獻(xiàn)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)13 年P(guān)E為13.4X，繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)。