>> 國泰君安-順網(wǎng)科技(300113)三季報業(yè)績預(yù)告點評：網(wǎng)游競爭激烈,娛樂平臺渠道推廣價值凸顯-121015
| 上傳日期： |
2012/10/16 |
大?。?/td>
| 487KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘，范國華，袁煜明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
公司1-3季預(yù)估凈利同比增長45-55%，對應(yīng)凈利區(qū)間6200-6600萬。以此推算公司3 季單季凈利預(yù)計為2930 萬，同比增長48%左右。其中3 季形成200D 萬左右非經(jīng)常性損益，主要為成都吉勝稅收返還。
我們預(yù)估公司3 季單季營收增速在45%左右，較高增長主要源于網(wǎng)絡(luò)廣告及推廣、互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入。4 季為公司業(yè)務(wù)高峰，營收增長仍將保持較高速度。
據(jù)艾瑞咨詢的報告，2012Q1-Q2 中國網(wǎng)絡(luò)游戲廣告主廣告投放天次分別同比增長48%和77%，而廣告主數(shù)量則分別同比增長33%和29%。
在網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重的情況下，網(wǎng)絡(luò)游戲營銷價值凸顯。
而網(wǎng)吧聚集了最優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)游用戶，占據(jù)網(wǎng)吧管理軟件50%以上份額的順網(wǎng)有望分享國內(nèi)主流網(wǎng)游廠商不斷增長的網(wǎng)絡(luò)游戲廣告投放金額，促使廣告售賣率及廣告價格的提升，帶動最主要的收入來源——網(wǎng)絡(luò)廣告及推廣服務(wù)業(yè)務(wù)收入的快速增長。
并購成都吉勝及新增客戶推動公司互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入快速增長。
成都吉勝于5 月開始并表。收購成都吉勝，不僅提高了公司在網(wǎng)吧管理軟件的市場占有率，還為公司提供一體化解決方案奠定基礎(chǔ)。預(yù)計其于13 年始主營業(yè)務(wù)正式進(jìn)入盈利期間。
我們預(yù)計公司“云?！逼脚_有望于11 月推出，為打開個人及家庭市場提供有利條件。
我們預(yù)計公司2012-2014 年銷售收入分別為2.73 億元、4.01 億元、5.62 億元；凈利潤分別為0.95 億元、1.43 億元、2.03 億元；對應(yīng)EPS分別為0.72 元、1.08 元、1.53 元。
|
|
