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     內(nèi)外兼修，未來(lái)可期  由于網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的近年來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，使得網(wǎng)游企業(yè)在游戲推廣上的力度在不斷加大，同時(shí)由于公司所擁有的客戶(hù)資源具有非常明顯的廣告區(qū)分度和定向針對(duì)性，因此在公司平臺(tái)上投放的廣告數(shù)量以及廣告單價(jià)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。  吉?jiǎng)俚牟⒈聿⑽唇o公司帶來(lái)業(yè)績(jī)上的正增長(zhǎng)，但我們認(rèn)為收購(gòu)?fù)瓿傻氖滓紤]更多的是出于戰(zhàn)略角度而言，未來(lái)通過(guò)公司的平臺(tái)移植以及良好的協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)，吉?jiǎng)俚挠芰?huì)出現(xiàn)明顯的改善。 
    公司決定將PC 保鮮盒產(chǎn)品升級(jí)成為云海平臺(tái)，從我們調(diào)研的情況來(lái)看，公司對(duì)此次升級(jí)做了大量的前期準(zhǔn)備和測(cè)試工作，我們預(yù)計(jì)也將在下半年向個(gè)人用戶(hù)推出。  
    投資建議與評(píng)級(jí)  我們認(rèn)為，公司將不斷受益于在網(wǎng)吧娛樂(lè)市場(chǎng)的寡頭壟斷地位， 隨著網(wǎng)游市場(chǎng)以及電子商務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈性凸顯，公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)無(wú)論在廣告收入還是流量上都將得到充足的價(jià)值體現(xiàn)；公司在完成對(duì)吉?jiǎng)俚氖召?gòu)之后，預(yù)計(jì)未來(lái)整合的協(xié)同效應(yīng)將有所體現(xiàn)； 我們預(yù)計(jì)云海項(xiàng)目如能順利實(shí)施，那么將完成公司從網(wǎng)吧娛樂(lè)市場(chǎng)向個(gè)人終端市場(chǎng)的跨越，未來(lái)用戶(hù)數(shù)量也會(huì)有進(jìn)一步的提升。我們預(yù)計(jì)12-14 年EPS 分別為0.707 元，1.225 元以及1.624 元， 對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為37.48x，21.64x，16.31x，考慮到公司在網(wǎng)吧娛樂(lè)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位以及未來(lái)云海項(xiàng)目推出之后對(duì)公司高粘性用戶(hù)數(shù)量帶來(lái)的正向貢獻(xiàn)，我們給予增持評(píng)級(jí)，6 個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)30 元。