>> 信達證券-數(shù)字政通(300075)深度報告：乘數(shù)字化城市管理浪潮高速前行-121017
| 上傳日期： |
2012/10/18 |
大小： |
1546KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
邊鐵城 |
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城管、國土等需求迫切的應(yīng)用將走在"數(shù)字城市"建設(shè)的首列。我國數(shù)字城市建設(shè)正在如火如荼地進行中,但最終實現(xiàn)城市的"智能化"不是一蹴而就的，目前數(shù)字城市的建設(shè)仍主要集中在政府層面需求較為迫切的領(lǐng)域，其他領(lǐng)域和企業(yè)、公眾層面的應(yīng)用進展相對落后。
從長期看：市場空間可觀，增長無憂。公司數(shù)字城管業(yè)務(wù)進入加速推廣期、國土資源管理業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定、創(chuàng)新社會管理解決方案需求可能遠超出市場預(yù)期、數(shù)據(jù)普查和運營服務(wù)外包業(yè)務(wù)也漸有起色。
從短期看：業(yè)績反彈確定，催化因素豐富。公司目前訂單充足，新項目再獲國家支持，股權(quán)激勵為業(yè)績增長提供保障，外延式增長很可能成為公司未來成長的一針催化劑。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2012、2013、2014年每股收益分別為0.92、1.23、1.56元，目前股價對應(yīng)的PE分別為27、20、16倍，我們估計每股合理價值區(qū)間為27.6-29.44元，首次覆蓋，給予"買入"的投資評級。
股價催化劑：政府再推出數(shù)字城管和社會管理的相關(guān)政策；承擔(dān)更多示范性項目進一步拓寬市場；收購兼并實現(xiàn)外延式增長。
風(fēng)險因素：各地數(shù)字城管、創(chuàng)新社會管理的落實不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)推廣過程中費用增長過快；人力成本上升對公司利潤的負面影響。
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