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    3季度煤價(jià)同比下滑20-30%，電解鋁價(jià)格徘徊在15500元/噸
    煤鋁價(jià)格下滑，導(dǎo)致毛利率出現(xiàn)大幅下滑。電解鋁為子公司沁澳鋁業(yè)和神火股份自身生產(chǎn)，其中沁澳鋁業(yè)已經(jīng)在5月份徹底關(guān)停。神火股份本身經(jīng)營(yíng)煤炭和電解鋁業(yè)務(wù)，從神火股份自身報(bào)表（即母公司報(bào)表中）我們可以清晰看到毛利率嚴(yán)重下滑，1Q2012毛利率15.4%、2Q18.2%、3Q6.0%。EBIT margin 1Q12.6%、2Q15.5%、3Q2.8%。去除神火股份之身營(yíng)業(yè)外，其國(guó)貿(mào)、氧化鋁、煤炭等子公司業(yè)績(jī)之間相互抵補(bǔ)，整體盈虧變化不大，貢獻(xiàn)投資收益3400萬(wàn)。
    由此可見(jiàn)，煤價(jià)和電解鋁價(jià)格占據(jù)絕對(duì)地位，決定公司業(yè)績(jī)，尤其是電解鋁，以當(dāng)前15500元計(jì)算，噸鋁虧損2100元，以52萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)算，全年虧損10.92億元。
    公司整個(gè)煤炭板塊（含控股子公司）3季度盈利約2億元左右，均被電解鋁虧損所抵減掉。