>> 廣發(fā)證券-瑞豐光電(300241)背光業(yè)務(wù)增長迅速,公司業(yè)績同比大幅成長-121027
| 上傳日期： |
2012/10/30 |
大小： |
494KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
彭琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點(diǎn)
前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.4 億元，同比上升54.48%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.36 億元，同比增加30.47%，稀釋后每股EPS為0.34 元。其中，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.64 億元，同比增加116.74%，環(huán)比增加60.45%。
毛利率由去年同期的29.63%下降到23.57%。其中，第三季度公司毛利率為21.76%，同比降低4.61%，環(huán)比降低5.44%。
電視LED 背光需求旺盛，是今年業(yè)績主要推力。彩電市場銷售行情持續(xù)好轉(zhuǎn)，三季度以來出貨持續(xù)上升，而從“十一黃金周”電視的旺盛銷售來看，電視銷量行情可能在4 季度持續(xù)；另外，LED 電視滲透率已從2011年約45%預(yù)計增加到2012 年的69%左右。以上兩大因素推動電視LED背光市場需求旺盛，公司作為國內(nèi)少數(shù)幾家大尺寸背光用LED 芯片封裝供應(yīng)商，在此輪行情中受益明顯。
專注研發(fā)提升行業(yè)競爭力，未來業(yè)績有望穩(wěn)健增長。在其它廠商紛紛擴(kuò)展上下游業(yè)務(wù)時，公司專注于LED 芯片封裝技術(shù)的研發(fā)，有助于增加公司產(chǎn)品附加值，并提高其在LED 芯片封裝行業(yè)的競爭力。另外，公司有望和國際LED 燈具大廠建立合作，即使明年LED 電視增速放緩，公司還有望通過LED 照明業(yè)務(wù)繼續(xù)維持公司業(yè)績高成長。
盈利預(yù)測、估值與投資評級。我們預(yù)測12 至14 年公司EPS 分別為0.54、0.77、0.95 元，鑒于公司未來成長性，首次給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示。LED電視銷量低于預(yù)期風(fēng)險；LED照明行業(yè)成長緩慢風(fēng)險；公司產(chǎn)能釋放低于預(yù)期風(fēng)險；公司新客戶、新業(yè)務(wù)擴(kuò)展低于預(yù)期風(fēng)險。
|
|
