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  三季度EPS0.13 元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期   2012 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.6 億元（+5.9%），歸屬于母公司凈利潤(rùn)19.3 億元（+1.4%），折合每股收益0.38 元；其中三季度實(shí)現(xiàn)EPS0.13 元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。  地產(chǎn)業(yè)務(wù)和投資收益貢獻(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)   三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.3 億，同比增加2.4 億，收入增量來(lái)源于三季度確認(rèn)的2.4 億地產(chǎn)收入。由于新增沿江高速投資收益以及理財(cái)收益增加，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)投資收益0.8 億（+69.5%）。地產(chǎn)和投資收益合計(jì)貢獻(xiàn)近1 個(gè)億的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有效對(duì)沖了路產(chǎn)利潤(rùn)的下降，推動(dòng)三季度公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增加了0.6 億。  客車(chē)增速放緩，貨車(chē)占比提升   7-9 月期間，滬寧高速公路日均流量66,996 輛，同比增長(zhǎng)5.5%，其中客車(chē)流量增速由上半年的9.3%放緩至7.3%；貨車(chē)日均絕對(duì)量同比小幅增長(zhǎng)1.5%，擺脫了上半年負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，貨車(chē)流量占比也由上半年的26.6%上升到29.3%，貨車(chē)占比的提升有利于四季度通行費(fèi)收入的增長(zhǎng)。  國(guó)慶期間小客車(chē)免費(fèi)政策拖累四季度業(yè)績(jī)   盡管貨車(chē)車(chē)流量開(kāi)始增長(zhǎng)，但是國(guó)慶期間通行費(fèi)減免以及312 國(guó)道撤除收費(fèi)點(diǎn)將影響四季度EPS0.02 元左右；考慮地產(chǎn)結(jié)算以及沿江高速貢獻(xiàn)的投資收益， 預(yù)計(jì)四季度EPS 較去年減少0.01 元左右。  股息率超7%，維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)   預(yù)計(jì)2012/2013 年EPS0.49/0.49 元，對(duì)應(yīng)PE9.9/10 倍。假設(shè)75%的分紅率， 目前的稅前股息收益率超過(guò)7%，具備較高的配臵價(jià)值，維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示   收費(fèi)政策進(jìn)一步收緊，312 國(guó)道計(jì)提資產(chǎn)減值損失。