久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    溢價(jià) 60%出售滬寧高速鎮(zhèn)江支線，單公里售價(jià)為2277 萬元。公司于9 月10 日與鎮(zhèn)江交通局簽署合同擬出售滬寧高速公路（江蘇段）鎮(zhèn)江支線。出售標(biāo)的包括鎮(zhèn)江支線9.225 公里路段的土地使用權(quán)、道路橋梁及沿線交安設(shè)施、綠化房建產(chǎn)權(quán)及收費(fèi)公路經(jīng)營權(quán)。鎮(zhèn)江支線賬面凈值為1.3 億元，收購價(jià)格為2.1億元，溢價(jià)約60.67%，平均每公里收購價(jià)格為2277 萬元。
    收購價(jià)格合理。我們認(rèn)為本次資產(chǎn)出售的價(jià)值評(píng)估較為合理：1）本次評(píng)估假設(shè)與預(yù)測相對(duì)合理，評(píng)估假設(shè)收費(fèi)年限不變、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)每5 年調(diào)一次每次上調(diào)10%，在車流量與路費(fèi)收入方面則選取第三方工程咨詢機(jī)構(gòu)編制，相對(duì)專業(yè)與嚴(yán)謹(jǐn)；2）從收購PB 來看，收購標(biāo)的PB 為1.6 倍，較大幅度高于目前公司的PB；3）收購價(jià)格為每公里2277 萬元，剔除折舊影響后與目前東部新建公路單位里程造價(jià)相近，因此從重置成本角度看處于合理區(qū)間。
    滬寧高速鎮(zhèn)江支線凈利占比很小，出售對(duì)未來盈利能力影響不大。從過去兩個(gè)財(cái)政年度來看，按鎮(zhèn)江收費(fèi)站實(shí)際入出口流量等數(shù)據(jù)測算通行費(fèi)收入，并考慮該路段養(yǎng)護(hù)成本、公路經(jīng)營權(quán)及土地使用權(quán)攤銷及相關(guān)稅費(fèi)后，鎮(zhèn)江支線凈利潤分別占公司總凈利0.22%與0.25%，占比較低，因此該部分出售對(duì)公司未來整體盈利能力影響較小。
    維持盈利預(yù)測與增持評(píng)級(jí)。本次資產(chǎn)出售給公司帶來8000 萬左右的營業(yè)外收入，扣稅后對(duì)每股收益影響約0.01 元，整體影響較小?？紤]影響不大，我們暫不上調(diào)盈利預(yù)測，維持2012-2014 年EPS 分別為0.47、0.5、0.53 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為9.4X、8.9X、8.7 倍，維持增持評(píng)級(jí)。