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投資要點：
    公司全年利潤高速增長 公司大周期反轉(zhuǎn)拐點確立 公司基本面已經(jīng)發(fā)生重要轉(zhuǎn)變，主力產(chǎn)品訂單出現(xiàn)回升，其他產(chǎn)品增速較快，超過市場預(yù)期，公司半年報業(yè)績大幅增長也體現(xiàn)了基本面變化的情況，三季報的業(yè)績符合預(yù)期，預(yù)計四季度的增速與半年報基本相同，經(jīng)測算，預(yù)計公司2012 年營收為111 億元，同比增長25%，凈利潤增長約為210%，全年EPS 為0.10 元。
    航空產(chǎn)業(yè)快速增長 預(yù)計2012 年增速為26% 公司主營產(chǎn)品為大型軍、民用飛機(jī)為代表的航空產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為大型軍機(jī)、新舟系列渦漿支線飛機(jī)和ARJ-21 噴氣式支線飛機(jī)，隨著近年來國內(nèi)對大型商用飛機(jī)的研制和生產(chǎn)越來越重視，公司扭轉(zhuǎn)了舊機(jī)型訂單下滑的不利局面，新產(chǎn)品試制取得進(jìn)展，逐步為公司貢獻(xiàn)業(yè)績，今年航空產(chǎn)品保持穩(wěn)定且快速的增長。經(jīng)綜合測算，2012 年公司航空產(chǎn)業(yè)增速約為26%。
    公司非航空產(chǎn)品增長較快 預(yù)計2012 年增速為20-25%2012 年，公司民品產(chǎn)業(yè)增速較快，公司鋁型材項目增長較快，預(yù)計增速為27%左右，大客車產(chǎn)品有望扭虧，其他非航空產(chǎn)品的營收正常增長，整體非航空產(chǎn)品增速較快，非航空產(chǎn)品占公司比例較低，對公司業(yè)績影響較小。
    關(guān)注政策和科技進(jìn)步利好帶來的投資機(jī)遇 航空工業(yè)是我國軍工行業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，也是我國產(chǎn)業(yè)升級的重點發(fā)展方向，近年來國家對航空工業(yè)的重視程度和投資力度逐步加大，未來公布相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)政策和法規(guī)的可能性較大，隨著投入的持續(xù)加碼，新產(chǎn)品的突破也會瓜熟落地，關(guān)注由此帶來的投資機(jī)遇。
    看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展 給予增持評級 公司以大飛機(jī)為代表的航空制造業(yè)為根基，是目前國內(nèi)大型航空整機(jī)制造的龍頭企業(yè)，無論在國內(nèi)航空制造業(yè)還是國際航空產(chǎn)業(yè)中，都具有具足輕重的地位，在中國的發(fā)展前景更為廣闊，長期投資價值突出。目前公司業(yè)績已經(jīng)呈現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)，基本面發(fā)生重大變化，結(jié)合公司未來成長性和二級市場的股價，給予增持評級。