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     公司前三季度 業(yè)績(jī)符合預(yù)期。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.95 億元，同比增長(zhǎng)52.1%；營業(yè)利潤(rùn)4.4 億元，同比增長(zhǎng)31.7%；歸屬
    上市公司股東凈利潤(rùn)3.99 億元，同比增長(zhǎng)38.0%； EPS0.87 元。
    油田設(shè)備持續(xù)增長(zhǎng)，工程技術(shù)服務(wù)四季度將改善。分季度看，前三個(gè)季度收入分別同比增長(zhǎng)41.0%、42.4%及67.5%，第三季度收入增長(zhǎng)加速；其中油田專用設(shè)備板塊訂單充沛，收入保持快速增長(zhǎng)；而主要由于巖屑回注業(yè)務(wù)下降及新服務(wù)業(yè)務(wù)尚處于投入期，工程技術(shù)服務(wù)收入同比下滑，預(yù)計(jì)四季度技術(shù)服務(wù)收入增長(zhǎng)將改善。期間綜合毛利率微增0.8 個(gè)百分點(diǎn)至42.8%：其中由于研發(fā)費(fèi)用調(diào)入管理費(fèi)等原因，設(shè)備板塊毛利率同比增加；而技術(shù)服務(wù)板塊由于收入減少投入增加使毛利率減少；隨著技術(shù)服務(wù)收入增長(zhǎng)，公司毛利率將穩(wěn)中趨升。主要由于研發(fā)費(fèi)調(diào)至管理費(fèi)及利息收入減少等原因，期間管理費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比增加2.7 及1.9 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比增加4.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司在手訂單充足，工程技術(shù)服務(wù)將支撐公司持續(xù)成長(zhǎng)。上半年公司獲取新訂單同比增長(zhǎng)32%， 6 月末存量訂單為23.4 億元，三季度確認(rèn)收入6.5 億，預(yù)計(jì)當(dāng)前在手訂單仍有20 多億。油田工程技術(shù)服務(wù)仍是公司戰(zhàn)略重心，積極快速布局各種技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，將支撐公司持續(xù)成長(zhǎng)。公司布局的加拿大頁巖氣勘探開發(fā)項(xiàng)目，短期內(nèi)雖不會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，但對(duì)公司拓展油氣產(chǎn)業(yè)鏈、增加油氣工程服務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及各業(yè)務(wù)協(xié)同將產(chǎn)生積極作用。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)2012-2014 年公司實(shí)現(xiàn)EPS 分別為1.39、2.05 和2.85 元，按10 月26 日43.58 元收盤價(jià)，2012-2013年P(guān)E 分別為31.3 及21.2 倍，考慮到公司油田工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)公司持續(xù)成長(zhǎng)的支撐作用，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)波動(dòng)，油氣勘探開發(fā)景氣度下滑風(fēng)險(xiǎn)；工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)。