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>> 長(zhǎng)城證券-富春通信(300299)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):TD LTE建設(shè)先行受益者-121105
上傳日期:   2012/11/6 大?。?/td>   1022KB
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評(píng)級(jí):   推薦(首次) 作者:   金煒
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    公司主要從事通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、可行性研究及通信工程承包等業(yè)務(wù)。主要客戶是中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)設(shè)計(jì)院有限公司(中移院)及其下屬9家分公司。中移院主要負(fù)責(zé)集團(tuán)公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的前期規(guī)劃及設(shè)計(jì),由于人員限制,中移院傾向于將業(yè)務(wù)進(jìn)行外包,一般而言每年外包業(yè)務(wù)量為25%左右。中移院及其下屬分公司分別占公司2008-2011年度前五大客戶收入的80.1%、74.3%、77.5%及68.1%,為公司最主要的收入來(lái)源。公司目前除無(wú)線部分以外皆為甲級(jí)資質(zhì),無(wú)線部分為乙級(jí)資質(zhì),正在申請(qǐng)甲級(jí)資質(zhì)中。 明年移動(dòng)將搶跑4G建設(shè),無(wú)線部分可能有較大投資增幅:按照移動(dòng)今年以來(lái)的對(duì)外宣傳,2013年移動(dòng)將升級(jí)或新建超過(guò)20萬(wàn)個(gè)TD-LTE(4G)基站,而其2012年僅完成兩萬(wàn)個(gè)4G基站建設(shè)量。據(jù)我們測(cè)算2013-2014年國(guó)內(nèi)TDD LTE投資總額分別在800億和775億左右,包含無(wú)線主設(shè)備、無(wú)線配套設(shè)備及傳輸配套,其中無(wú)線部分投資分別為479億和497億,主設(shè)備投資分別為268億和232億左右。由于4G用戶上量尚需時(shí)間(也需等待4G發(fā)牌),中移動(dòng)不會(huì)在建設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)時(shí)期停止3G的投入,所以2013年的4G投資將是增量投資。如果電信及聯(lián)通2013年維持2012年無(wú)線投資水平,那么我們測(cè)算2012-2014年國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商無(wú)線總體投資同比增幅分別為3%、26%及-1%。2013年將是移動(dòng)4G建設(shè)爆發(fā)的一年,也是國(guó)內(nèi)無(wú)線整體復(fù)蘇的一年。 
 
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