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事件：
    公司公布2012 年三季度財報，2012 前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.62 億元，同比+14.98%；歸屬于上市公司的凈利潤3440 萬元，同比-12.02%，對應(yīng)EPS0.17 元；三季度單季度營業(yè)收入2.23 億，同比+6.54%，凈利潤696 萬元，同比-32.62%，對應(yīng)EPS0.03 元。
    公司三季報符合業(yè)績預(yù)告，但低于我們的預(yù)期。
    積極因素：
    募投產(chǎn)能釋放順利。公司是非電力電纜用改性PVC的龍頭，近年逐漸介入改性工程塑料領(lǐng)域。在今年原油價格同比回落的背景下，公司營業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)了約15%的正增長，說明公司募投項(xiàng)目投放較為順利，產(chǎn)量增長迅速。
    消極因素：
    宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然較差。
    業(yè)務(wù)展望：
    公司憑借強(qiáng)大的技術(shù)、管理和營銷能力未來將保持在細(xì)分的非電力電纜用改性PVC行業(yè)的龍頭位置，目前僅10%的市場份額有望大幅提升。未來燈用改性塑料有巨大的發(fā)展空間，尤其是LED燈用改性塑料有望成為爆發(fā)式增長的新利潤點(diǎn)。公司將不斷加強(qiáng)營銷隊(duì)伍的建設(shè)，努力拓展新的市場，確保主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康的增長態(tài)勢。
    加大研發(fā)投入，加強(qiáng)創(chuàng)新，通過新品種、新工藝保持在同行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，努力降低生產(chǎn)成本，確保公司競爭優(yōu)勢。
    盈利預(yù)測：
    預(yù)計12-14 年EPS 分別為0.25、0.33 和0.43 元。
    投資建議:
    目前股價對應(yīng)12-14年P(guān)E分別為27、20和16倍。預(yù)計公司未來兩年至少保持30%的年均復(fù)合增長率，目前市場環(huán)境下給予2013年25倍市盈率，目標(biāo)價8.25元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。