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    投資要點(diǎn)：
     第3季度EPS為0.21元，基本復(fù)合預(yù)期   10月28日晚，公司公告2012年3季報(bào)，1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.11億元，同比大幅上升96.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.69億元，同比大幅上升187.26%；實(shí)現(xiàn)每股收益為0.27元，其中第3季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.21元，基本復(fù)合我們之前0.24元的預(yù)測(cè)值。公司前3季度業(yè)績(jī)同比大幅上升187.26%，源于第3季度萬(wàn)家星城（2期）項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了結(jié)算。  2012年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：2012年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為50%-80%，其中的原因在萬(wàn)家星城二、三期及紹興、上虞、衢州等樓盤(pán)相繼結(jié)轉(zhuǎn)交付。
    前3季度銷(xiāo)售金額已達(dá)2011年全年的131%左右 
    在曙光之城、金色黎明、湘湖壹號(hào)以及凱旋門(mén)等項(xiàng)目的喜人的銷(xiāo)售形勢(shì)下，經(jīng)測(cè)算，1-9月公司商品房銷(xiāo)售金額在60億元左右，已達(dá)2011年全年45.74億元銷(xiāo)售金額的131%。
    與此同時(shí)，隨著武林壹號(hào)、金色黎明2期以及湘湖壹號(hào)2期項(xiàng)目在第4季度的推盤(pán)上市，我們預(yù)計(jì)公司2012年銷(xiāo)售業(yè)績(jī)有望更進(jìn)一步。  第3季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比改善超14.7億元   盡管公司第3季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-0.78億元，但同比改善了14.7億元；前3季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為21.68億元，同比大幅改善了55.33億元。期末公司扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率僅為30.53%，處于行業(yè)較低水平，靜態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。 
    維持"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)   我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為1.02元、1.44元和1.99元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為7.5倍、5.2倍和3.8倍。我們維持公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，主要基于如下考慮：（1）2012年公司業(yè)績(jī)保障率高，同比高增長(zhǎng)；（2）12年下半年多個(gè)樓盤(pán)上市，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步釋放。（3）估值低，具有投資的安全邊際。