>> 日信證券-南都電源(300068)深耕蓄電池產(chǎn)業(yè),穩(wěn)步擴(kuò)充-121125
| 上傳日期： |
2012/11/26 |
大小： |
793KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
曾維強，羅美思 |
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調(diào)研內(nèi)容 我們近期拜訪公司高管，了解最近經(jīng)營情況，公司深耕蓄電池產(chǎn)業(yè)，在鉛酸電池新工藝、新技術(shù)上進(jìn)行開拓，同時跟蹤鋰電池產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，推進(jìn)鉛酸電池在通信、動力、儲能等方向上的發(fā)展。 主要觀點 深耕鉛酸蓄電池，擴(kuò)從業(yè)務(wù)線條 公司多年從事鉛酸蓄電池研發(fā)生產(chǎn)，戰(zhàn)略布局通信、動力、儲能三大支撐業(yè)務(wù)。通信電池方面，電信運營商招標(biāo)規(guī)則一改低價中標(biāo)策略，更加重視產(chǎn)品質(zhì)量，價格上浮，公司在通信方面依然占據(jù)龍頭優(yōu)勢，海外市場開拓得力， 高溫電池獲得市場認(rèn)可，4G 網(wǎng)絡(luò)預(yù)計2013 年發(fā)放牌照，推動公司通信用鉛酸電池穩(wěn)步發(fā)展。動力電池方面，通過收購快速進(jìn)入電動自行車等電池市場， 雖然行業(yè)面臨價格戰(zhàn)陰影，但明年成都國艦產(chǎn)能開始投放市場，動力電池增長可期；儲能電池方面，鉛炭電池唯一中標(biāo)"國家新能源示范城市吐魯番示范區(qū)屋頂光伏電站暨微電網(wǎng)試點工程儲能電池系統(tǒng)"項目，對未來儲能業(yè)務(wù)發(fā)展具有積極意義。 投資建議：看好公司產(chǎn)業(yè)布局，未來前景可期 我們認(rèn)為雖然目前行業(yè)產(chǎn)能過剩，但公司蓄勢待發(fā)，有序擴(kuò)張，加大研發(fā)力度、開拓新產(chǎn)品，戰(zhàn)略部署通信、動力、儲能行業(yè)，未來前景可期，建議買入。 風(fēng)險提示 1、 行業(yè)產(chǎn)能過剩，價格戰(zhàn)致毛利率下滑 2、 儲能市場發(fā)展低于預(yù)期
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