>> 宏源證券-華微電子(600360)公司動態(tài)跟蹤報告：功率半導(dǎo)體龍頭整裝待發(fā)-130121
| 上傳日期： |
2013/1/22 |
大小： |
430KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
王鳳華，李坤陽 |
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報告摘要：
歷史悠久、國內(nèi)領(lǐng)先、規(guī)模最大的的功率半導(dǎo)體研發(fā)制造企業(yè)。享受國家政策扶持的首批“創(chuàng)新型企業(yè)試點”和“創(chuàng)新型企業(yè)”。近年來陸續(xù)開發(fā)并量產(chǎn)高頻開關(guān)電源用功率晶體管、高清電視機用晶體管、半導(dǎo)體保護器件、雙向晶閘管、VDMOS 功率器件、IGBT 等產(chǎn)品，產(chǎn)品技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先，部分產(chǎn)品達(dá)到國際水平。
定向增發(fā)募投項目助推MOSFET、IGBT 為代表的新型功率半導(dǎo)體器件的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。募投資金將投資建設(shè)“六英寸新型功率半導(dǎo)體器件擴產(chǎn)項目”和“電力電子器件外延生產(chǎn)線項目”。這些項目通過向上游延伸，有助于提升公司整體盈利水平，提高功率器件產(chǎn)品的良率，降低成本，降低市場波動風(fēng)險。
MOSFET 產(chǎn)品應(yīng)用廣、增長快、進口替代空間大。MOSFET 廣泛用在消費電子、汽車電子、工業(yè)控制和計算機等領(lǐng)域，賽迪預(yù)計2013年中國的MOSFET 市場規(guī)模將達(dá)到397.7 億元。但一直以來該市場主要被國外廠商占領(lǐng)，F(xiàn)airchild、ST、IR 等合計超過50%。
公司定增 2012 年10 月16 日接到證監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)，六個月內(nèi)有效。
發(fā)行價格不低于4.39 元/股，發(fā)行數(shù)量不超過15778 萬股。
投資建議：公司定增為二級市場表現(xiàn)提供契機，目前PB 估值不高，隨著行業(yè)性回暖，業(yè)績提升將會凸顯公司價值，給予買入評級。
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